سرمایه گذاری موفق نیاز به ارزیابی دقیق از بازده بالقوه سرمایه گذاری و خطر ضرر آن دارد. بازده به عنوان بازگشت مبلغی بیشتر از سرمایه گذاری اصلی تعریف می شود. به عنوان مثال ، بزرگی بازگشت مبلغی برابر با سه برابر سرمایه گذاری اصلی از مبلغی برابر با دو برابر سرمایه گذاری شما قوی تر است.
خطر ضرر به معنای شانس عدم موفقیت سرمایه گذاری است. به عنوان مثال ، احتمال عدم موفقیت یک سرمایه گذاری ممکن است یک فرصت در سه باشد. در این شرایط ، احتمال شکست 33 ٪ است. اگر احتمال شکست تنها یک فرصت در fi (20 ٪) باشد ، بازده/ریسک بسیار قوی تر است.
مقایسه بازده تخمین زده شده به خطر ضرر ، بازده/ریسک سرمایه گذاری را فراهم می کند. همانطور که در شکل 1 نشان داده شده است ، بازده/ریسک را می توان به چهار ربع طبقه بندی کرد. اولین چهارگوش حاوی مواردی با بازده برآورد شده بالا و خطر کم از دست دادن است. در مقابل ، چهارگوش چهار حاوی دارای بازده های تخمین زده شده کم و خطر بالای از دست دادن است. ربع های دو و سه حاوی دارای بازده بالا با ریسک بالا و بازده کم به ترتیب با ریسک کم هستند.
در شکل 2 ، شفاف سازی بیشتر از بازگشت/ریسک ارائه شده است. یک خط مورب که از گوشه سمت چپ پایین به گوشه سمت راست بالایی در حال اجرا است ، باعث تقسیم موارد به مواردی می شود که در آن بازده تخمینی نسبت به آن زیاد استخطر از دست دادن از مواردی که خطر از دست دادن نسبت به بازده تخمین زده شده زیاد است.
بر اساس بازده/ریسک ، سرمایه گذاری در سمت چپ و بالاتر از خط مورب در شکل 2 ممکن است به عنوان سرمایه گذاری های قابل قبول در نظر گرفته شود و کسانی که در سمت راست هستند و زیر خط مورب ممکن است به عنوان سرمایه گذاری های غیرقابل قبول در نظر گرفته شوند. علاوه بر این ، حرکت به گوشه سمت چپ فوقانی شکل 2 منجر به نسبت بازده/خطر قوی تر می شود. در مقابل ، حرکت به گوشه سمت راست پایین شکل 2 منجر به نسبت بازده/خطر ضعیف تر می شود.
محاسبه بازده مورد انتظار یک سرمایه گذاری
بر اساس مفاهیم فوق ، می توان از یک روش تحلیلی برای تعیین قابلیت اطمینان یک سرمایه گذاری استفاده کرد. محاسبه بازده مورد انتظار یک سرمایه گذاری شامل میزان تخمین بازده و خطر مفاهیم ضرر مورد بحث است. از تجزیه و تحلیل بازده مورد انتظار می توان برای تصمیم گیری در مورد پیگیری سرمایه گذاری یا انتخاب سرمایه گذاری های جایگزین استفاده کرد. در زیر مراحل این روند وجود دارد:
- نتایج جایگزین اصلی سرمایه گذاری را مشخص کنید.
- میزان نتیجه هر نتیجه را تخمین بزنید.
- احتمال وقوع هر نتیجه را تخمین بزنید.
- بازده مورد انتظار را از هر نتیجه با ضرب بزرگی نتیجه با احتمال وقوع محاسبه کنید.
- بازده مورد انتظار از سرمایه گذاری را با افزودن بازده مورد انتظار از نتایج به یک کامپوزیت برای سرمایه گذاری محاسبه کنید.
اولین مرحله شناسایی و لیست تمام نتایج ممکن از سرمایه گذاری است. روشهای شناسایی نتایج اصلی از یک سرمایه گذاری در زیر مورد بحث قرار گرفته است. پس از هر نتیجه ، میزان مورد انتظار نتیجه را بر اساس چند بازده از نتیجه در مقایسه با مبلغی که در ابتدا سرمایه گذاری شده است ، لیست کنید. به عنوان مثال ، بزرگی 2 برابر نتیجه به این معنی است که دو دلار در طول عمر سرمایه گذاری برای هر دلار سرمایه گذاری شده دریافت می شود. بزرگی 1 برابر نتیجه به این معنی است که سرمایه گذاری فقط مبلغی را که در ابتدا سرمایه گذاری شده است باز می گرداند. بزرگی 0x نتیجه به این معنی است که سرمایه گذاری شکست خورده و هیچ بازدهی در آینده وجود ندارد.
در مرحله بعد ، احتمال وقوع را به هر نتیجه اختصاص دهید و این احتمال را برای تحقق نتیجه نشان می دهد. احتمال بروز هر نتیجه به عنوان درصد بیان می شود. به عنوان مثال ، بزرگی نتیجه 2x ممکن است احتمال تخمین از بروز 20 ٪ (یک فرصت در fi ve) داشته باشد. مجموع درصد از همه احتمالات وقوع باید در کل 100 ٪ باشد.
سپس میزان نتیجه هر نتیجه را با احتمال وقوع آن برای محاسبه بازده مورد انتظار هر نتیجه ضرب کنید. به عنوان مثال ، نتیجه ای با بزرگی نتیجه 2x و احتمال بروز 20 درصدی ، یک ضریب بازده مورد انتظار 0. 4 (2 x 20 ٪ = . 4) خواهد داشت. بازده مورد انتظار برای همه نتایج پس از آن برای محاسبه بازده مورد انتظار برای سرمایه گذاری است.
در مثال 1 ، یک سرمایه گذار مشخص کرده است که این احتمال وجود دارد که سرمایه گذاری بتواند مبلغی برابر با 3 برابر سرمایه گذاری اصلی خود را برگرداند و احتمال وقوع این اتفاق 30 ٪ تخمین زده می شود. به همین ترتیب ، سرمایه گذار معتقد است که این امکان وجود دارد که سرمایه گذاری بتواند دو برابر سرمایه گذاری اصلی را برگرداند و احتمال این امر نیز 30 درصد است. این احتمال 20 ٪ وجود دارد که سرمایه گذاری فقط سرمایه گذاری اصلی را بازگرداند ، 10 ٪ تغییر مبنی بر بازگشت این سرمایه گذاری نیمی از سرمایه گذاری اصلی ، و 10 ٪ شانس سرمایه گذاری شکست خواهد خورد و هیچ چیز را باز نمی گرداند.
سپس، بازده مورد انتظار برای هر نتیجه با ضرب بزرگی نتیجه در احتمال وقوع محاسبه می‌شود. در نهایت، بازده مورد انتظار برای سرمایه گذاری با جمع کردن بازده مورد انتظار تمام نتایج فردی محاسبه می شود.
در مثال 1، بازده مورد انتظار سرمایه گذاری 1. 75 است. این بدان معناست که بازده مورد انتظار به ازای هر دلار سرمایه گذاری 1. 75 دلار است. دامنه نتایج از 0 تا 3. 00 دلار به ازای هر دلار سرمایه گذاری است. با بررسی از منظر دیگر، احتمال 60 درصد سودآوری سرمایه‌گذاری، 20 درصد احتمال بازگشت سرمایه‌گذاری اولیه و 20 درصد احتمال از دست رفتن بخشی یا کل سرمایه‌گذاری اولیه وجود دارد..
- بازده مورد انتظار 1. 75 دلار به ازای هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری شده است.
- محدوده بازدهی 0 تا 3. 00 دلار به ازای هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری.
- 60 درصد احتمال اینکه بیش از سرمایه اولیه برگشت داده شود.
- 20 درصد احتمال اینکه فقط سرمایه اولیه برگشت داده شود.
- به احتمال 20 درصد بازده کمتر از سرمایه اولیه خواهد بود یا سرمایه گذاری از بین می رود.
مثال 2 وضعیتی را نشان می دهد که بازده مورد انتظار سرمایه گذاری کمتر از سرمایه گذاری اولیه است. به عبارت دیگر، به ازای هر دلار سرمایه گذاری، بازده مورد انتظار تنها 80 سنت است. اگرچه این احتمال وجود دارد که سرمایه گذاری سودآور باشد (بازدهی بیشتر از سرمایه گذاری)، این احتمال وجود دارد که سرمایه گذاری کمتر از سرمایه گذاری اولیه باشد.
- بازده مورد انتظار 0. 80 دلار به ازای هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری شده است.
- محدوده بازدهی 0 تا 3. 00 دلار به ازای هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری.
- 20 درصد احتمال اینکه بیش از سرمایه اولیه برگشت داده شود.
- 20 درصد احتمال اینکه فقط سرمایه اولیه برگشت داده شود.
- به احتمال 50 درصد بازده کمتر از سرمایه اولیه خواهد بود یا سرمایه گذاری از بین می رود.
اگرچه سرمایه گذاری با بالاترین بازده مورد انتظار اغلب سرمایه گذاری ترجیحی است، عوامل دیگری ممکن است بر تصمیم سرمایه گذار تأثیر بگذارد. برخی از سرمایه گذاران مایل به پذیرش بازده بالقوه پایین در ازای احتمال کم ضرر هستند. به همین ترتیب، برخی از سرمایه گذاران مایلند در ازای پتانسیل بالا برای بازده، احتمال ضرر بالایی را بپذیرند.
این اختلافات در مثال های 3 و 4 بیان شده است. هر دو نمونه دارای بازده مورد انتظار 1. 5 هستند. با این حال ، یک سرمایه گذار ریسک پذیر ممکن است سرمایه گذاری را در مثال 3 ترجیح دهد. اگرچه بالاترین بازده ممکن فقط سه برابر اندازه سرمایه گذاری اصلی است ، اما خطر ضرر تنها یک فرصت در 10 (10 ٪) است. برعکس ، یک سرمایه گذار ترجیح ریسک ممکن است در ازای احتمال زیاد ضرر (سه شانس در 10 یا 30 ٪) ، همانطور که در مثال 4 نشان داده شده است ، پتانسیل بازده بالا (بار سرمایه گذاری اصلی) را ترجیح دهد.
- بازده پیش بینی شده 1. 50 دلار در هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری شده.
- محدوده بازدهی 0 تا 3. 00 دلار به ازای هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری.
- 50 درصد احتمال بازده بیشتر از سرمایه گذاری اصلی خواهد بود.
- 40 درصد احتمال بازگشت سرمایه گذاری اصلی.
- 10 درصد احتمال از بین رفتن سرمایه گذاری.
- بازده پیش بینی شده 1. 50 دلار در هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری شده.
- دامنه بازده 0 تا 5 دلار 5 دلار در هر 1. 00 دلار سرمایه گذاری شده.
- 50 درصد احتمال بازگشت بیش از سرمایه گذاری اصلی.
- 20 درصد احتمال اینکه فقط سرمایه اولیه برگشت داده شود.
- 30 درصد احتمال از بین رفتن سرمایه گذاری.
عملی کردن این روش ها
شناسایی نتایج مختلف و احتمال اتصال به هر نتیجه یک تمرین آسان نیست. با این حال ، فقط روند تفکر در مورد نتایج بالقوه جایگزین و شانس وقوع آنها ، صرف نظر از چگونگی انجام بدرو ، گامی به جلو در ارزیابی یک سرمایه گذاری است. این بهتر از یک ارزیابی سیاه یا سفید است که بر تصمیم ساده تصمیم گیری در مورد موفقیت یا عدم موفقیت این سرمایه گذاری متمرکز شده است.
برای بهبود تجزیه و تحلیل ، مجموعه ای از روشهای اقتصادی و مالی برای کمک به ارزیابی زنده ماندن یک سرمایه گذاری وجود دارد. بیانیه های مالی طرفدار فرم مانند ترازنامه ، صورتهای درآمد و بودجه نقدی ، ارزیابی از زنده ماندن سرمایه گذاری را ارائه می دهد. روشهای بودجه بندی سرمایه روش دیگری برای تعیین زنده ماندن است. نتایج جایگزین را می توان با شناسایی بهترین مورد و بدترین مورد تجزیه و تحلیل سناریو تعیین کرد. علاوه بر این ، تجزیه و تحلیل حساسیت می تواند بر روی عوامل عمده درآمد و هزینه انجام شود. این رویه ها در انتشارات همراه مورد بحث قرار گرفته است.
دون هافسترند ، متخصص بازنشسته تجارت کشاورزی ، agdm@iastate. edu
