نحوه قیمت اوراق قرضه: مقدمه ای برای ارزیابی اوراق

اوراق قرضه یک قطعه اساسی از بازار مالی جهانی است که به شرکت ها و دولت ها روشی ساده برای افزایش سرمایه و سرمایه گذاران جایگزین نسبتاً کم خطر برای سهام و سایر کالاها ارائه می دهد.

برای دانستن اینکه آیا اوراق قرضه خاص یک سرمایه گذاری خوب است ، یک موسسه مالی ، تحلیلگر یا سرمایه گذار فردی باید بتواند ارزش منصفانه اوراق مورد نظر را محاسبه کند. بدون این درک ، تصمیم گیری هوشمندانه سرمایه گذاری در کنار غیرممکن خواهد بود.

در زیر جزئیات اضافی در مورد اوراق قرضه ، نقشی که آنها در بازار جهانی بازی می کنند و دستورالعمل های گام به گام که می توانید برای قیمت گذاری اوراق بهادار استفاده کنید.

کتاب الکترونیکی رایگان: راهنمای مدیر برای امور مالی و حسابداری

امروز به کتاب الکترونیکی رایگان خود دسترسی پیدا کنید.

پیوند چیست؟

اوراق قرضه نوعی ابزار بدهی است که وام را که توسط یک طلبکار به یک صادرکننده اوراق قرضه ساخته شده است - که به طور معمول یک دولت یا نهاد شرکتی است ، نشان می دهد. صادرکننده وجوه را برای یک دوره مشخص با نرخ بهره متغیر یا ثابت وام می گیرد.

شرکت ها ، شهرداری ها ، ایالت ها و دولت های حاکم به منظور افزایش سرمایه و تأمین مالی انواع پروژه ها ، فعالیت ها و ابتکارات ، اوراق قرضه صادر می کنند. برای شرکت ها ، صدور اوراق قرضه جایگزینی برای صدور سهام ارائه می دهد ، که می تواند بر ارزش شرکت تأثیر بگذارد.

از طرف دیگر ، سرمایه گذاران به دلیل درآمد قابل پیش بینی و پایدار که در مقایسه با سایر وسایل نقلیه سرمایه گذاری مانند سهام ارائه می دهند ، اوراق قرضه خریداری می کنند. اگر اوراق قرضه تا زمانی که بالغ شود ، نگهدارنده اوراق بهادار کل اصلی خود را به دست آورده است ، و اوراق قرضه راهی را برای سرمایه گذاران برای حفظ سرمایه در حالی که سود کسب می کند ، فراهم می کند.

ارزیابی اوراق قرضه چیست؟

ارزیابی اوراق قرضه فرایند تعیین قیمت منصفانه یا ارزش یک اوراق است. به طور معمول ، این شامل محاسبه جریان نقدی اوراق قرضه می شود - یا ارزش فعلی پرداختهای آینده اوراق قرضه - و همچنین ارزش چهره آن (همچنین به عنوان ارزش PAR نیز شناخته می شود) ، که پس از بالغ شدن به ارزش اوراق می رسد.

پرداخت بهره و ارزش اوراق قرضه ثابت است. این به یک سرمایه گذار اجازه می دهد تا تعیین کند که چه نرخ بازده ای اوراق بهادار نیاز دارد تا یک سرمایه گذاری ارزشمند در نظر گرفته شود.

برخی از اصطلاحات دیگر که می توانند در درک ارزش اوراق بهادار مفید باشند عبارتند از:

• تاریخ سررسید: این به مدت زمان بازپرداخت اصل اوراق به دارنده اوراق اشاره دارد. تاریخ سررسید می تواند کوتاه مدت یا بلند مدت باشد. پس از رسیدن به تاریخ، ناشر اوراق قرضه - اعم از شرکتی یا دولتی - باید ارزش اسمی کامل اوراق را به دارنده اوراق بپردازد.
• نرخ کوپن / نرخ تنزیل: این به پرداخت های بهره ای اشاره دارد که دارنده اوراق دریافت می کند. به طور معمول، به عنوان درصد ثابتی از ارزش اسمی اوراق نشان داده می شود. بسته به ویژگی های اوراق، پرداخت ها ممکن است به صورت سالانه یا شش ماهه انجام شود.
• قیمت فعلی: این به ارزش فعلی اوراق قرضه اشاره دارد و معمولاً زمانی که کسی «ارزش اوراق قرضه» را ذکر می‌کند مورد بحث قرار می‌گیرد. بسته به چندین عامل مختلف، از جمله شرایط بازار، قیمت فعلی اوراق ممکن است در ارزش اسمی، بالاتر یا پایین‌تر باشد.

در امور مالی، ارزش امروز چیزی، ارزش فعلی جریان های نقدی تنزیل شده آن است.

اما اوراق قرضه چطور؟معلوم می شود، تقریباً همین طور است.

نحوه قیمت گذاری اوراق قرضه

اگرچه اگر به مهارت های مالی خود اطمینان ندارید، ممکن است ترسناک باشد، قیمت گذاری اوراق قرضه نسبتاً ساده است. قیمت اوراق قرضه را می توان با دنبال کردن چند مرحله و متصل کردن اعداد به معادلات تعیین کرد.

1. ارزش اسمی، کوپن سالانه و تاریخ سررسید را تعیین کنید

قبل از انجام هر گونه محاسباتی برای ارزش گذاری یک اوراق، باید اعدادی را که باید در مراحل بعدی به معادلات متصل کنید، شناسایی کنید. ارزش اسمی یا ارزش اسمی اوراق را که ارزش اوراق در سررسید است، تعیین کنید. همچنین باید نرخ کوپن سالانه اوراق قرضه را بدانید، که درآمد سالانه ای است که می توانید انتظار دریافت از اوراق را داشته باشید. در نهایت، تاریخ سررسید اوراق قرضه خود را مشخص کنید.

2. محاسبه جریان نقدی مورد انتظار

سپس، جریان های نقدی را با استفاده از ارزش اسمی اوراق، کوپن سالانه و تاریخ سررسید محاسبه کنید.

جریان نقدی = نرخ کوپن سالانه x ارزش اسمی

3. کاهش جریان نقدی مورد انتظار تا کنون

پس از محاسبه جریان نقدی، جریان نقدی مورد انتظار را به حال تنزیل کنید.

جریان نقدی ÷ (1+r) t

در فرمول فوق، "r" نشان دهنده نرخ بهره، و "t" نشان دهنده تعداد سال برای هر یک از جریان های نقدی است.

4. برای جریان های نقدی مختلف ارزش قائل شوید

اکنون، شما آماده ارزش گذاری تک تک جریان های نقدی و پرداخت ارزش اسمی نهایی هستید تا به طور کلی ارزش اوراق قرضه خود را ارزیابی کنید.

برای ارزش گذاری جریان های نقدی خود، از فرمول زیر برای هر سال استفاده کنید:

ارزش جریان نقدی = جریان نقدی ÷ (1+r) 1 + جریان نقدی ÷ (1+r) 2.+ جریان نقدی ÷ (1+r) t

در مرحله بعد، پرداخت ارزش اسمی نهایی را که در سررسید اوراق دریافت خواهید کرد با استفاده از فرمول زیر ارزش گذاری کنید:

پرداخت ارزش اسمی نهایی = ارزش اسمی ÷ (1+r) t

ارزش جریان نقدی و قرار دادن ارزش اسمی نهایی را با هم جمع کنید و ارزش اوراق قرضه خود را با موفقیت محاسبه کرده اید.

ارزش گذاری اوراق قرضه: یک مثال

بیایید یک اوراق قرضه خیالی را در نظر بگیریم: ارزش اسمی آن 1000 دلار، کوپن سالانه آن سه درصد و تاریخ سررسید آن 30 سال است. همه اینها به چه معناست؟

به این معنی که شرکت یا کشوری که اوراق قرضه را بدهکار است، هر ساله به مدت 30 سال، سه درصد از ارزش اسمی 1000 دلار (30 دلار) را به دارنده اوراق می‌پردازد، در این مرحله آنها ارزش اسمی کامل 1000 دلار را به دارنده اوراق می‌پردازند.

که منجر به جریان های نقدی می شود. شما باید یک سری 30 جریان نقدی داشته باشید - یکی در هر سال 30 دلار - و سپس یک جریان نقدی، 30 سال آینده، 1000 دلار.

سپس فرمول تخفیف را اعمال می کنید:

جریان نقدی ÷ (1+r) t

در فرمول، جریان نقدی و تعداد سال برای هر یک از آنها نمایش داده شده است (که در معادله فوق "t" نامیده می شود). سپس باید «r» را که نرخ بهره است محاسبه کنید. کدام را باید استفاده کنید؟امروز می توانید از نرخ بهره فعلی برای اوراق قرضه 30 ساله مشابه استفاده کنید، اما به خاطر این مثال، پنج درصد را وصل کنید.

اکنون می توانید جریان های نقدی مختلف را ارزش گذاری کنید. ابتدا باید پرداخت های کوپن را داشته باشید:

30 ÷ (1+. 05) 1 + 30 ÷ (1+. 05) 2.+ 30 ÷ (1+. 05) 30

و سپس پرداخت ارزش اسمی نهایی را در 30 سال خواهید داشت:

1000 ÷ (1+. 05) 30

مجموع اینها 692. 55 دلار قیمت دارند. این قیمت تضمین می کند که دارنده اوراق بازده سالانه پنج درصد در طول عمر اوراق قرضه دریافت می کند.

اکنون که قیمت خود را دارید، می توانید با برخی از فرضیات بازی کنید تا ببینید که چگونه اوضاع تغییر می کند. اگر نرخ بهره حاکم بر بازار به جای پنج درصد، چهار درصد بود چه؟در آن صورت، قیمت اوراق قرضه 827. 08 دلار خواهد بود. اگر به جای پنج درصد، شش درصد بود، قیمت آن 587. 06 دلار بود.

نکته ای که باید به خاطر داشته باشید این است که قیمت اوراق قرضه با نرخ بهره رابطه معکوس دارد. وقتی نرخ بهره بالا می رود، قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد و بالعکس.

هنگامی که قیمت اوراق قرضه کمتر از ارزش اسمی است، اوراق قرضه "با تخفیف معامله می شود."هنگامی که قیمت اوراق قرضه بالاتر از ارزش اسمی است، اوراق قرضه "با قیمت حق بیمه" معامله می شود.

اگر نمی خواهید 30 سال در واقع اوراق قرضه داشته باشید ، این می تواند مهم باشد. اگر می خواهید اوراق بهادار را به مدت پنج سال نگه دارید ، سالانه 30 دلار به مدت پنج سال دریافت می کنید ، و سپس آن قیمت اوراق را در آن زمان دریافت می کنید ، که به نرخ بهره فعلی بستگی دارد. به همین دلیل است ، در حالی که برخی از اوراق قرضه بلند مدت (مانند اوراق بهادار خزانه داری دولت) می توانند در طول عمر کامل خود "بدون ریسک" تلقی شوند ، اما اغلب آنها به طور سالانه ارزش زیادی را متفاوت می کنند.

خط پایین

اگرچه روند ذکر شده در بالا ممکن است گیج کننده و پررنگ به نظر برسد ، اما این بخش مهمی در تعیین اینکه آیا یک اوراق بهادار یک فرصت سرمایه گذاری سالم است یا خیر. مانند بسیاری از مهارت های دیگر ، با توجه به تمرین و پیشینه کافی ، قیمت گذاری یک پیوند برای افراد در یک نقش متمرکز بر امور مالی به ماهیت دوم تبدیل می شود.

آیا می خواهید یک ابزار ابزار برای تصمیم گیری های مالی دقیق تر در حرفه و زندگی خود تهیه کنید؟برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد اهرم های کلیدی مالی ، اصطلاحات و مفاهیم ، با امور مالی ، یکی از دوره های مالی و حسابداری آنلاین ما را کاوش کنید.

این پست در 5 اوت 2022 به روز شد. در ابتدا در تاریخ 2 ژوئن 2017 منتشر شد.

درباره نویسنده

برایان عضو سابق تیم تحویل دوره دانشگاهی دانشگاه هاروارد تجارت آنلاین است و توسعه دهنده محتوای اصلی برای رهبری با امور مالی و مدیریت ضروری بود. او جانباز نیروی زیر دریایی ایالات متحده است و در صنعت بیمه پیشینه دارد. وی دارای MBA از دانشگاه مک گیل در مونترال است.