راهنمای مشاور سرمایه گذاری

یک مرور کلی: صنعت مشاور سرمایه گذاری

اطلاعات زیر در نظر گرفته شده است که مختصراً در مورد صنعت مشاور سرمایه گذاری باشد. مباحث شامل تعاریف ، ویژگی های یک مشاور سرمایه گذاری ، تنظیم کننده ها ، فرآیند درخواست ، دوره صدور مجوز ، الزامات نگه داشتن سوابق ، حضانت وجوه مشتری یا اوراق بهادار ، الزامات افشای ، تضاد منافع و حسابرسی تنظیم کننده است. این بحث برای پوشش همه جنبه های صنعت یا کلیه الزامات تنظیم کننده نیست. از شما خواسته می شود قوانین و قوانین فدرال یا ایالتی را که ممکن است در مورد فعالیت های شما اعمال شود ، بدست آورید و بررسی کنید.

• مشاور سرمایه گذاری و مشاور سرمایه گذاری نماینده ثبت نام
• پرونده
• دوره صدور مجوز
• ضبط
• سرپرستی
• افشای
• وظیفه وفاداری
• ممیزی
• نتیجه
• همچنین ببینید: سؤالات متداول IA

مشاور سرمایه گذاری و مشاور سرمایه گذاری نماینده ثبت نام مشاوران سرمایه گذاری ("IA") و نمایندگان مشاور سرمایه گذاری ("IAR") افرادی هستند که در مورد سرمایه گذاری با هزینه به دیگران مشاوره می دهند و توسط اکثر ایالت ها برای ثبت نام یا مجوز لازم است. برخی ایالت ها از اصطلاح "ثبت" استفاده می کنند و برخی دیگر از اصطلاح "مجوز" استفاده می کنند. برای اهداف این راهنما ، این دو معنی یکسان دارند.

سه عنصر اساسی که یک مشاور سرمایه گذاری را توصیف می کنند عبارتند از:

• مشاوره یا تجزیه و تحلیل در مورد اوراق بهادار یا با ارائه توصیه های مستقیم یا غیرمستقیم به مشتریان و یا با ارائه تحقیق یا نظرات در مورد اوراق بهادار یا بازارهای اوراق بهادار ارائه می دهد.
• جبران خسارت را به هر شکلی برای مشاوره ارائه شده دریافت می کند.
• درگیر یک تجارت منظم در ارائه مشاوره در مورد اوراق بهادار است.

مشاوران باید براساس موارد زیر ، در تنظیم کننده های اوراق بهادار ایالتی یا فدرال ثبت نام کنند یا مجوز بگیرند:

مشاوران سرمایه گذاری ثبت شده دولت:

• کمتر از 100،000،000 دلار دارایی تحت مدیریت داشته باشید.
• رجیسترهای مشاور سرمایه گذاری دولت همچنین شامل مشاوران سرمایه گذاری هستند که خدمات ارائه می دهند که صرفاً شامل برنامه ریزی مالی یا درخواست مشتری به نمایندگی از سایر مشاوران است.

مشاوران تحت پوشش فدرال:

• 100،000،000 دلار یا بیشتر در دارایی های مشتری تحت مدیریت منظم و مداوم داشته باشید و همچنین می تواند شامل موارد زیر باشد:
  • مشاوران شرکتهای سرمایه گذاری تحت قانون شرکت سرمایه گذاری در سال 1940 ؛
  • مشاورانی که ارائه خدمات در 15 یا بیشتر ایالت ؛
  • مشاورانی که مشاوران بازنشستگی مشاوره سرمایه گذاری را به برنامه های مزایای کارمندان ، برنامه های دولتی و یا برنامه های کلیسا با توجه به دارایی های برنامه هایی که دارای ارزش کل حداقل 200 میلیون دلار هستند ارائه می دهند.
  • مشاورانی که تقریباً منحصراً از طریق یک وب سایت تعاملی ("مشاوران اینترنتی") فعالیت می کنند.

  پرونده های مشاور سرمایه گذاری و یک نماینده مشاور سرمایه گذاری تأثیر زیادی در امور مالی دیگران - مشتری دارند. به همین دلیل ، دفاتر اوراق بهادار دولتی به نحوه مشاور سرمایه گذاری کار خود علاقه مند می شوند. هر ایالت ، ولسوالی کلمبیا و پورتوریکو دارای یک ثبت نام یا مجوز برای مشاوران سرمایه گذاری است. تنظیم کننده های اوراق بهادار دولتی ممکن است نیاز داشته باشند:

  • مشاوران ایالتی برای ثبت نام یا مجوز.
  • مشاوران فدرال تحت پوشش فدرال برای ارائه اخطار از فرم خود ADV.
  • نمره گذر در یک آزمون شایستگی برای هر فرد که به عنوان نماینده مشاور سرمایه گذاری یا به نمایندگی از یک شرکت مشاور سرمایه گذاری ثبت شده دولت فعالیت می کند.
  • پرداخت هزینه برای پردازش برنامه ها.
  • برخی از افشای برخی از تنظیم کننده اوراق بهادار دولت و/یا مردم.
  • ثبت دفتر شعبه مشاور.
  • اوراق قرضه یا حداقل سرمایه خالص.

  درخواست ثبت / مجوز توسط:

  • پر کردن یک فرم کامل ADV با ایالتی که می‌خواهید در آن خدمات ارائه دهید.
  • ارائه هر گونه فرم خاص ایالت مورد نیاز.
  • تشکیل فرم U-4 برای هر نماینده مشاور سرمایه گذاری که از طرف مشاور سرمایه گذاری خدمات ارائه می دهد.
  • کسب نمره قبولی در آزمون صلاحیت یا داشتن یک عنوان حرفه ای واجد شرایط.
  • پرداخت کلیه هزینه های مورد نیاز برای مشاور سرمایه گذاری و نماینده یا نمایندگان مشاور سرمایه گذاری.
  • ایالت ها نیاز به تشکیل پرونده الکترونیکی از طریق سپرده گذاری ثبت نام مشاور سرمایه گذاری (IARD) دارند. ببینید: نحوه دسترسی به IARD

  تشکیل پرونده برای یک مشاور تحت پوشش فدرال معمولاً توسط:

  • بایگانی کردن یک نسخه کامل از فرم ADV که در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت شده است.
  • تشکیل فرم U-4 برای هر نماینده مشاور سرمایه گذاری که از طرف مشاور سرمایه گذاری خدمات ارائه می دهد.
  • پرداخت هر گونه هزینه های مورد نیاز بایگانی اطلاعیه.

  SEC نیاز به تشکیل پرونده الکترونیکی از طریق سپرده گذاری ثبت نام مشاور سرمایه گذاری (IARD) دارد.

  دوره صدور مجوز مشاوران سرمایه گذاری و نمایندگان مشاور سرمایه گذاری باید سالانه ثبت نام/مجوز خود را تمدید کنند. در بسیاری از ایالت ها، این مدت از 1 ژانویه تا 31 دسامبر یک سال معین است. با این حال، برخی از ایالت ها تاریخ تمدید متفاوتی دارند. با اداره اوراق بهادار دولتی در هر ایالتی که قصد انجام تجارت را دارید، تماس بگیرید. اگر یک مشاور در وسط یک سال ثبت نام/مجوز شود، معمولاً هزینه آن به نسبت محاسبه نمی شود.

  ایالت ها مدتی قبل از پایان سال اخطاریه ای برای تمدید ثبت یا مجوز ارسال می کنند. برای جزئیات خاص با هر ایالت بررسی کنید. فرآیند تمدید برای مشاوران سرمایه گذاری از طریق IARD انجام خواهد شد.

  نگهداری سوابق معمولاً برای حفظ و نگهداری سوابق ذکر شده در زیر به یک مشاور نیاز است. الزامات ثبت سوابق اضافی نیز ممکن است توسط دولت محل اقامت مشاور تعیین شود. لازم است با تنظیم کننده ایالت خانه بررسی شود.

  سوابقی که عموماً برای کلیه مشاوران سرمایه گذاری ثبت شده در ایالت طبق قوانین و مقررات اوراق بهادار دولتی مورد نیاز است:

  • مجلات دریافت و پرداخت
  • دفتر کل
  • سفارش یادداشت ها
  • سوابق بانکی
  • صورتحساب ها و بیانیه ها
  • صورت های مالی
  • ارتباطات و قراردادهای کتبی (از جمله انتقال الکترونیکی)
  • فهرست حساب های اختیاری
  • تبلیغات
  • معاملات شخصی نمایندگان و مدیران
  • سوابق مشتری:
    • اختیارات اعطا شده توسط مشتریان
    • بیانیه های افشاگری
    • اظهارات افشای وکلا
    • ادعاهای عملکرد
    • فرم های اطلاعات مشتری و اطلاعات مناسب
    • رویه های نظارتی کتبی

    سوابق مورد نیاز مشاورانی که دارایی های مشتری را در اختیار دارند:

    • مجلات معاملات و حرکات اوراق بهادار
    • دفتر کل مشتریان جدا
    • کپی تاییدیه ها
    • ضبط با امنیت و نشان دادن علاقه هر مشتری و مکان آن

    سوابق مورد نیاز مشاورانی که دارایی های مشتری را مدیریت می کنند: (این سوابق عموماً باید در مکانی به راحتی قابل دسترسی برای مدت پنج سال از پایان سال مالی که در طی آن آخرین ورود انجام شده است و برای دو سال اول نگهداری شود.، سوابق باید در دفتر اصلی مشاور نگهداری شود.)

    • تاریخچه خرید و فروش مشتری
    • موقعیت فعلی اوراق بهادار مشتری

    حضانت اگر یک مشاور مستقیم یا غیرمستقیم به صندوق های مشتری یا اوراق بهادار داشته باشد ، در نظر گرفته می شود که از صندوق های مشتری حضانت داشته باشد و تحت نظارت اضافی قرار دارد. مشاوران سرمایه گذاری ثبت شده دولت و متقاضیان ثبت نام مشاور سرمایه گذاری دولت باید با الزامات حضانت در ایالت (های) که در آن ثبت نام کرده اند یا به دنبال ثبت نام هستند ، آشنا شوند. ایالت ها یا قانون حضانت مدل ناسا یا زبانی مشابه با قانون حضانت مدل ناسا یا قانون حضانت SEC را اتخاذ کرده اند. در سپتامبر 2011 ، ناسا اصلاحاتی را در قانون مدل حضانت خود تصویب کرد و آن را از نزدیک با قانون حضانت SEC هماهنگ کرد. توجه به این نکته حائز اهمیت است که در حالی که دو قانون مدل حضانت NASAA وجود دارد (قانون مدل 102 (ه) (1) -1 طبق قانون اوراق بهادار یکنواخت 1956 و قانون مدل USA 2002 411 (F)-(1) طبق اوراق بهادار یکنواخت 2002قانون) قوانین یکسان هستند: قانون حضانت مدل 1956 ، به عنوان قانون حضانت مدل اصلاح شده و 2002 و به عنوان "قانون حضانت مدل NASAA" شناخته می شود.

    به عنوان بخشی از بررسی ثبت نام و حسابرسی/آزمون ، تنظیم کننده های اوراق بهادار دولتی به مشاوران نیاز دارند تا با پرسیدن سؤالات زیر چگونه دارایی های مشتری را نشان دهند:

    • آیا مشاور از قوانین مربوط به حفظ دارایی های مشتری در حضانت مشاور پیروی کرده است؟
    • آیا فرم ADV نشان می دهد که مشاور حضانت دارد؟
    • آیا این دارایی ها در حساب های تفکیک شده نگهداری می شوند؟
    • آیا مشاور سوابق مورد نیاز دارایی های مشتری را در بازداشت خود حفظ می کند؟
    • آیا مشتری حداقل هر سه ماه یک بیانیه مورد نظر را نشان می دهد که دارایی های حضانت مشاور و فعالیت در حساب را نشان می دهد؟
    • آیا حسابرسی غافلگیرانه از دارایی های مشتری حداقل سالانه توسط یک حسابدار مستقل انجام شده است؟
    • اگر مشاور صلاحیت اختیاری بر حساب مشتری داشته باشد ، آیا شواهدی در مورد تجارت بیش از حد ، خودآزمایی ، درمان ترجیحی ، توصیه های نامناسب ، معاملات غیرمجاز یا افشای ناقص وجود دارد؟

    افشای مهمترین وظیفه یک مشاور سرمایه گذاری ، افشای کلیه اطلاعات مربوط به رابطه بین یک مشاور و مشتری است. مشاوران تا زمانی که مشتری ها از پیش رو در مورد مواردی مانند مواردی از قبیل خود می دانند ، در خیاطی خدمات مشتری خود از راه دور بسیار خوبی برخوردار هستند:

    • چه نوع خدمات موجود است؟
    • چه کسی این خدمات را ارائه می دهد؟
    • مشتری چه هزینه ها و هزینه های دیگر را در اختیار شما قرار می دهد و آیا آنها قابل مذاکره هستند؟
    • آیا مشاور از منابع دیگر جبران می شود؟
    • آیا مشاور وابسته به مشاور دیگر ، دلال دلال یا صادرکننده اوراق بهادار است؟
    • آیا می توانید یک برنامه مالی را در هر کجا اجرا کنید یا فقط در صورت اجرای آن از طریق مشاور ، برنامه را حفظ می کنید؟
    • چه درگیری های احتمالی منافع دیگری وجود دارد که ممکن است بر توصیه های مشاور تأثیر بگذارد؟

    سند کلیدی در ارائه این افشاها قسمت 2A فرم ADV است که اغلب به عنوان بروشور مشاور شناخته می شود (توجه داشته باشید که FORM ADV Part 2A جایگزین FORM ADV Part II در سال 2011 شد). این سند باید به وضوح جزئیات روابط مشاوره و سایر منافع تجاری مشاور را بیان کند. این ابزار مرجعی است که مشتری یا مشتری بالقوه می تواند شرکت های مشاوره را از نظر هزینه خدمات و سازگاری با نیازهای آنها مقایسه کند. به همین دلیل است که مقررات مشاوره سرمایه گذاری ایجاب می کند که قسمت 2A فرم ADV یا بروشور از قبل یا حداکثر تا زمان انعقاد قرارداد در صورتی که فسخ در مدت زمان مشخص شده مجاز باشد به مشتریان داده شود. تنظیم‌کننده‌های اوراق بهادار دولتی همچنین از افرادی که به مشتریان مشاوره می‌دهند، فایل‌های FORM ADV Part 2B ("مکمل بروشور") را درخواست می‌کنند.

    ممتحنین نه تنها در سند افشا بلکه در هر مطلبی که هر جنبه ای از تجارت مشاور را که مشتری یا مشتری بالقوه ممکن است ببیند توصیف می کند، به دنبال موارد مرتبط با افشا می گردند. این می تواند شامل موارد زیر باشد:

    • تبلیغات
    • مواد سمینار
    • وب سایت ها
    • تبلیغات چاپی، رادیویی و تلویزیونی
    • ارسال های انبوه
    • قراردادها
    • جدول هزینه ها
    • بررسی نمونه کارها

    وظیفه امانتداری مقررات ضد تقلب قانون مشاوران سرمایه گذاری 1940، قانون مدل NASAA در مورد شیوه های تجاری غیراخلاقی مشاوران سرمایه گذاری، نمایندگان مشاور سرمایه گذاری، و مشاوران تحت پوشش فدرال (قانون مدل 102(a)(4)-1 ناسا،و اکثر قوانین ایالتی وظیفه ای را بر مشاوران سرمایه گذاری تحمیل می کنند که به عنوان امانتدار در معاملات با مشتریان خود عمل کنند. بسیاری از ایالت ها این الزامات را به عنوان بخشی از قوانین فعالیت های تجاری غیراخلاقی خود یا از طریق قوانین دیگر یا قوانین موردی اعمال می کنند. امانتداری مستلزم این است که مشاور در همه امور، منافع مشتری را بالاتر از منافع خود بداند. به هر قیمتی باید از تضاد منافع اجتناب شود. با این حال، برخی از تعارضات وجود دارد که به طور اجتناب ناپذیری رخ می دهد، مانند مجوز یک فرد به عنوان عامل اوراق بهادار یک کارگزار - معامله گر و همچنین یک مشاور. در این موارد، مشاور باید برای تشریح واضح و دقیق آن تعارضات و اینکه چگونه مشاور در توصیه های خود به مشتریان بی طرفی خود را حفظ می کند، تلاش زیادی کند. SEC گفته است که یک مشاور وظیفه دارد:

    • توصیه های سرمایه گذاری معقولی را مستقل از تأثیرات خارجی ارائه دهید
    • دلال-نمایندگان را بر اساس توانایی آنها در ارائه بهترین اجرای معاملات برای حساب هایی که مشاور اختیار انتخاب کارگزار- فروشنده را دارد، انتخاب کنید.
    • بر اساس یک تحقیق منطقی در مورد اهداف سرمایه گذاری مشتری، وضعیت مالی و سایر عوامل، توصیه هایی ارائه دهید
    • همیشه منافع مشتری را مقدم بر منافع خود قرار دهید.

    هنگامی که ممتحنین کتب و سوابق مشاوره را بررسی می کنند، مراقب تضاد منافع فاش نشده یا نادرست و اقدامات ممنوع خواهند بود. برخی واضح هستند و برخی نه چندان آشکار. چند نمونه از اقداماتی که مشاوران باید از آنها اجتناب کنند عبارتند از:

    • ایفای نقش به عنوان ناشر یا وابسته به ناشر اوراق بهادار
    • توصیه اوراق بهادار ثبت نشده و غیرمستعف یا استفاده از دلالان غیرمجاز
    • هر فعالیتی که به عنوان کلاهبرداری یا فریب مشتریان عمل می کند
    • اخذ هزینه های غیر منطقی
    • عدم افشای در دسترس بودن تخفیف در هزینه به همه مشتریان
    • استفاده از قراردادهایی که به دنبال محدود کردن یا اجتناب از مسئولیت مشاور بر اساس قانون هستند (شرایط پوششی)
    • محدود کردن گزینه های مشتری در مورد پیگیری یک پرونده مدنی یا داوری
    • قرض گرفتن از مشتریان یا قرض دادن پول به مشتریان
    • موقعیت های دیگری که نیاز به افشای درگیری دارند ، شامل موارد زیر نمی شود:
      • مشاور یا کارمندان آن نیز به عنوان نماینده دلال و/یا اوراق بهادار عمل می کنند
      • مشاور در حال دریافت جبران خسارت مبتنی بر معامله ، از جمله 12b-1 یا سایر هزینه های بازاریابی ، مربوط به اوراق بهادار توصیه شده به مشتریان خود است
      • مشاور هر نوع جبران خسارت را از هر منبع برای درخواست یا مراجعه به مشتری به یک مشاور دیگر یا یک کارگزار دریافت می کند.
      • هزینه های پنهان در قالب هزینه های خدمات ناشناخته ، هزینه های بسته بندی یا هزینه های پرداخت شده توسط طرف های دیگر.

      کنکور درگیری های درک شده را از دیدگاه مشتری مشاهده خواهد کرد. آیا افشای یا عدم افشای عاملی در تصمیم مشتری برای استفاده از خدمات مشاور یا تصویب توصیه های مشاور بود؟آیا مشتری گمراه شده بود؟آیا مشتری در نتیجه درگیری و از مزیت ناعادلانه در نتیجه درگیری و پیروی از مشاور با الزامات افشای آن استفاده کرد؟بار اثبات مربوط به مشاور است.

      بنگاه های حسابرسی IA مشمول حسابرسی های دوره ای ، گاه بدون اعلام ، توسط تنظیم کننده ها هستند. هدف از حسابرسی تعیین رعایت مجوز تنظیم کننده ، کتاب ها و سوابق و الزامات ضد کلاهبرداری است.

      نتیجه گیری برای تعیین شرایط دقیق برای شما یا شرکت خود با تنظیم کننده اوراق بهادار در ایالت خود یا با SEC مشورت کنید.