نظرسنجی سه ساله بانک مرکزی BIS جامع ترین منبع اطلاعات در مورد اندازه و ساختار بازارهای جهانی ارز خارجی (FX) و بازارهای مشتقه خارج از بورس (OTC) است. نظرسنجی سه ساله با هدف افزایش شفافیت بازارهای فرابورس و کمک به بانک های مرکزی، سایر مقامات و فعالان بازار برای نظارت بر تحولات بازارهای مالی جهانی انجام می شود. همچنین به اطلاع رسانی در مورد اصلاحات در بازارهای فرابورس کمک می کند.
فعالیت بازار FX از سال 1986 هر سه سال یکبار بررسی شده است، و از سال 1995 فعالیت بازار مشتقات نرخ بهره فرابورس بررسی شده است. نظرسنجی سه ساله توسط BIS تحت نظارت کمیته بازارها (برای بخش FX) و کمیته مالی جهانی هماهنگ می شود. سیستم (برای بخش مشتقات نرخ بهره). از طریق Data Gaps Initiative تایید شده توسط G20 پشتیبانی می شود.
این انتشار آماری مربوط به بخش گردش مالی FX از نظرسنجی سه ساله 2019 است که در ماه آوریل انجام شد و بانک های مرکزی و سایر مقامات را در 53 حوزه قضایی درگیر کرد (به صفحه 15 مراجعه کنید). آنها داده ها را از نزدیک به 1300 بانک و سایر معامله گران در حوزه قضایی خود جمع آوری کردند و مجموعات ملی را به BIS گزارش دادند، که سپس مجموعات جهانی را محاسبه کرد. داده‌های گردش مالی توسط میزهای فروش نمایندگی‌های گزارش‌دهنده، بدون توجه به جایی که معامله ثبت شده است، گزارش می‌شود، و به صورت غیر تلفیقی، یعنی شامل معاملات بین واحدهای مرتبط که بخشی از همان گروه هستند، گزارش می‌شوند.
داده ها در معرض تجدید نظر هستند. داده‌های نهایی و همچنین چندین ویژگی ویژه که داده‌ها را تجزیه و تحلیل می‌کنند، با بررسی فصلی BIS در دسامبر 2019 منتشر خواهند شد.
نکات برجسته
نکات برجسته از نظرسنجی سه ساله 2019 از گردش مالی در بازارهای OTC FX:
- معاملات در بازارهای FX در آوریل 2019 به 6. 6 تریلیون دلار در روز رسید که در مقایسه با 5. 1 تریلیون دلار در سه سال قبل افزایش یافت. 1 رشد معاملات مشتقات FX، به ویژه در مبادلات ارزی، از معاملات نقدی پیشی گرفت.
- دلار آمریکا وضعیت ارز غالب خود را حفظ کرد و در یک طرف 88 درصد از کل معاملات قرار داشت. سهم معاملات با یورو از یک طرف تا حدودی افزایش یافت و به 32 درصد رسید. در مقابل، سهم معاملات مربوط به ین ژاپن حدود 5 واحد درصد کاهش یافت، اگرچه ین سومین ارز پرمعامله (از یک طرف 17 درصد کل معاملات) باقی ماند.
- همانند بررسی‌های قبلی، ارزهای اقتصادهای نوظهور (EMEs) دوباره سهم بازار را به دست آوردند و به 25 درصد از کل گردش مالی جهانی رسیدند. با این حال، گردش مالی رنمینبی تنها اندکی سریعتر از بازار کل رشد کرد و رنمینبی در رتبه بندی جهانی بیشتر از این صعود نکرد. این ارز با سهم 4. 3 درصدی، هشتمین ارز پرمعامله باقی ماند و درست بعد از فرانک سوئیس در رتبه بندی قرار گرفت.
- در حالی که حجم معاملات نقدی نسبت به آوریل 2016 افزایش یافت، رشد در مقایسه با سایر ابزارها کمتر بود - از این رو سهم معاملات نقدی همچنان به کاهش خود ادامه داد و به 30 درصد در سال 2019 در مقایسه با 33 درصد در سال 2016 رسید. در مقابل، سوآپ های FXبه افزایش سهم بازار ادامه داد و 49 درصد از کل گردش مالی بازار FX را در آوریل 2019 به خود اختصاص داد. معاملات فورواردهای قطعی نیز افزایش یافت که بخش بزرگی از افزایش به دلیل بخش فورواردهای غیرقابل تحویل (NDF) بود.
- تجارت FX با "سایر موسسات مالی" ، یعنی مواردی غیر از فروشندگان گزارش ، مجدداً از حجم معاملات بین دلاری فراتر رفت و در آوریل 2019 به 3. 6 تریلیون دلار رسید یا 55 ٪ از گردش مالی جهانی. این امر به دلیل سهم بالاتر از تجارت با بانک های غیر گزارشگری و همچنین با صندوق های تامینی و شرکت های تجاری اختصاصی (PTF) بود ، در حالی که تجارت با سرمایه گذاران نهادی کاهش یافت.
- در آوریل 2019 ، میزهای فروش در پنج کشور - انگلستان ، ایالات متحده ، هنگ کنگ SAR ، سنگاپور و ژاپن - 79 ٪ از کل معاملات ارزی را تسهیل کردند. فعالیت معاملاتی در انگلستان و هنگ کنگ سار بیش از میانگین جهانی رشد داشته است. سرزمین اصلی چین همچنین افزایش قابل توجهی در فعالیت معاملاتی را به ثبت رساند و آن را به هشتمین مرکز بزرگ تجارت FX تبدیل کرد (از سیزدهم آوریل 2016).
2. گردش مالی در بازارهای ارزی
گردش مالی توسط ارز و جفت ارز
دلار آمریکا همچنان پول خودرو غالب جهان بود. در یک طرف 88 ٪ از کل معاملات در آوریل 2019 (نمودار 1 ، پانل سمت چپ) بود. رتبه نسبی هفت ارز نقدینگی بعدی از سال 2016 تغییر نکرد. سهم جهانی ارزهای EME با حدود 4 درصد افزایش به 25 ٪ از کل گردش مالی FX در آوریل 2019 افزایش یافت و روند مشاهده شده در بررسی های قبلی را ادامه داد.
گردش مالی در یورو ، دومین ارز معامله شده جهان ، با نرخ تا حدودی بالاتر از بازار کل افزایش یافته و سهم آن در تجارت جهانی تا 32 ٪ افزایش یافته است (جدول 2). این نشان دهنده بالاتر از میانگین رشد بازار در تجارت یورو/JPY و EUR/CHF است.
در مقابل ، گردش مالی JPY رکود کرد و سهم ین در گردش مالی جهانی با 5 درصد کاهش یافت و به 17 ٪ رسید. با وجود این کاهش ، ین سومین ارز معامله شده در سطح جهان بود. سقوط گردش مالی JPY بیشتر به دلیل انقباض در صلیب مهم JPY/USD در میان نوسانات کم بود. در مقابل ، تجارت در سایر صلیب های محبوب JPY ، مانند EUR/JPY و AUD/JPY ، در طی دوره سه ساله افزایش یافته است. علاوه بر این ، تجارت در ین در برابر چندین ارز EME با بازده بالا که برای معامله گران خرده فروشی ژاپنی جذاب است ، هرچند که نسبت به کل گردش مالی JPY کوچک باشد ، سریعتر از میانگین جهانی رشد کرد. به طور خاص ، میانگین گردش روزانه ترکیبی در JPY/TRY ، JPY/ZAR و JPY/BRL نزدیک به دو برابر ، از 7 میلیارد دلار در سال 2016 به 12 میلیارد دلار در سال 2019 (جدول 3).
سهام بازار سایر ارزهای اقتصادی پیشرفته به شدت در آوریل 2019 از ارزش های 2016 خود بدون تغییر بود ، با GBP با 13 ٪ ، AUD در 7 ٪ ، CAD در 5 ٪ و CHF در 5 ٪ از گردش مالی جهانی FX.
معاملات Renminbi مطابق با رشد کل بازار افزایش یافته است ، بنابراین ارز چینی بر خلاف نظرسنجی های گذشته در رده بندی جهانی صعود نکرد. با 284 میلیارد دلار گردش مالی (جدول 5) ، Renminbi هشتمین ارز معامله شده در جهان و بیشترین معامله ارز EME بود. دلار آمریکا در آن طرف 95 ٪ از کل معاملات Renminbi بود (جدول 3).
در مقابل ، چندین ارز دیگر آسیا و اقیانوسیه سهم بازار را به دست آوردند. گردش مالی در دلار هنگ کنگ بیش از دو برابر نسبت به سال 2016 دو برابر شد و ارز در رده جهانی به مقام نهم صعود کرد (از سیزدهم در سال 2016). کره ای ها پیروز شدند ، روپیه هند و روپیه اندونزی نیز در رده بندی جهانی بالاتر رفتند. با مراجعه به ارزهای سایر مناطق EME ، پزو مکزیکی و لیر ترکیه از جمله ارزهایی بودند که چندین مکان را در رده بندی جهانی کاهش دادند.
نمودار 1: گردش بازار ارز بر اساس جفت ارز و ارز 1 بر اساس خالص خالص، میانگین روزانه در ماه آوریل، بر حسب درصد
منبع: نظرسنجی سه ساله بانک مرکزی BIS. برای اطلاعات اضافی بر اساس جفت ارز و ارز، به ترتیب به جدول 2 و جدول 3 در صفحات 10 و 11 مراجعه کنید. برای دسترسی به مجموعه کامل داده های منتشر شده به کاوشگر آمار ما مراجعه کنید.
گردش مالی بر اساس ابزار و سررسید
گردش مالی در بازارهای نقدی FX در بررسی سال 2019 افزایش یافت، اما به عنوان سهمی در فعالیت جهانی FX کاهش یافت. با 2. 0 تریلیون دلار در روز، حجم معاملات نقدی در آوریل 2019 حدود 20 درصد بیشتر از آوریل 2016 بود، اما همچنان پایین تر از سطح ثبت شده در نظرسنجی سه ساله آوریل 2013 (جدول 1) بود. گردش مالی نقطه ای 30 درصد از گردش مالی جهانی را در آوریل 2019 به خود اختصاص داد که نسبت به 33 درصد در سال 2016 و 38 درصد در سال 2013 کاهش یافته است (نمودار 2).
در مقابل، معامله در مبادلات FX و فوروارد قطعی سهم بازار را به دست آورد. گردش مالی در سوآپ های FX، پرمعامله ترین ابزار، که عمدتا توسط فعالان بازار برای مدیریت نقدینگی تامین مالی و پوشش ریسک ارز استفاده می شود، بیش از یک سوم افزایش یافت و به 3. 2 تریلیون دلار در روز رسید و تقریبا نیمی از معاملات جهانی FX را به خود اختصاص داد.. دلار ایالات متحده در یک طرف 91٪ از کل معاملات سوآپ FX (یعنی تا حدودی بالاتر از سهم آن در همه ابزارها) بود، در حالی که یورو در یک طرف بیش از یک سوم معاملات سوآپ FX بود. بخش عمده ای از گردش مالی در سوآپ های FX مربوط به ابزارهای با سررسید کوتاه (یک شبه تا هفت روز) در آوریل 2019 بود، اگرچه معاملات در دوره های طولانی تر در سه سال گذشته گسترش یافت (جدول 4).
معاملات فورواردهای قطعی با 43 درصد افزایش به 999 میلیارد دلار در روز رسید. معامله در اوراق قرضه میان‌مدت برای قراردادهای آتی متداول‌تر از معاوضه‌های FX است و 61 درصد از گردش معاملات آتی در سررسیدهای بیش از هفت روز و حداکثر سه ماه بود (جدول 4). دلار آمریکا در یک طرف 88 درصد از معاملات پیش فروش قطعی بود (جدول 5). در دسته‌های مختلف ابزار در فورواردهای قطعی، NDFها سهم قابل‌توجهی از افزایش معاملات بین سال‌های 2016 و 2019 را به خود اختصاص دادند که به ویژه منعکس‌کننده فعالیت قوی در بازارهای وون کره، روپیه هند و بازارهای NDF واقعی برزیل است.
معاملات در گزینه های OTC FX با سرعت کمتری نسبت به گردش مالی کل FX رشد کرد، با افزایش 16 درصدی به 294 میلیارد دلار در روز در آوریل 2019 (نماینده 4 درصد از کل گردش مالی FX؛ نمودار 2). حجم مبادلات سوآپ ارز بین سال های 2016 تا 2019 تقریباً یک سوم افزایش یافت و به 108 میلیارد دلار در روز رسید. سررسید معمولاً طولانی سوآپ های ارزی به این معنی است که میانگین گردش مالی روزانه آنها به طور طبیعی کمتر از سایر ابزارها است.
نمودار 2: گردش بازار ارز بر اساس ابزار 1 بر اساس خالص خالص، میانگین روزانه در ماه آوریل
منبع: نظرسنجی سه ساله بانک مرکزی BIS. برای اطلاعات بیشتر بر اساس ابزار، به جدول 1 در صفحه 9 مراجعه کنید.
گردش مالی توسط طرف مقابل
معاملات در بازار بین معامله‌گران با رشد کلی بازار هماهنگ نبود و بنابراین معاملات بین معامله‌گران به زیر 40 درصد از کل گردش مالی بازار FX در آوریل 2019 رسید (نمودار 3). گردش نقدی بین معامله‌گران در واقع نسبت به سال 2016 به صورت مطلق اندکی کاهش یافت، در حالی که گردش مالی بین معامله‌گران در سوآپ‌های FX، فوروارد قطعی و سوآپ ارز به میزان قابل توجهی افزایش یافت (جدول 4).
معاملات معامله‌گران گزارش‌دهنده با «سایر مؤسسات مالی» - دسته‌ای که شامل بانک‌های غیر گزارش‌دهنده، صندوق‌های تامینی و PTF، سرمایه‌گذاران نهادی و مؤسسات مالی بخش رسمی است - به طور قابل‌توجهی از سال 2016 به 3. 6 تریلیون دلار در روز در آوریل 2019 یا 55 افزایش یافت. درصد حجم معاملات جهانی (نمودار 3، پانل مرکزی). بانک‌های غیر گزارش‌دهنده - معمولاً بانک‌های منطقه‌ای کوچکتر که به‌عنوان مشتریان بانک‌های معامله‌گر FX بزرگ عمل می‌کنند اما در بازارسازی FX شرکت نمی‌کنند - بزرگترین دسته طرف مقابل در سایر مؤسسات مالی باقی مانده‌اند (نمودار 3، پانل سمت راست): آنها1. 6 تریلیون دلار (جدول 5) یا 24 درصد از کل گردش مالی بازار FX را به خود اختصاص داده است. معاملات با صندوق های تامینی و PTF نیز افزایش یافت و به 593 میلیارد دلار (9٪ از کل گردش مالی) رسید. گردش مالی با واسطه اولیه در آوریل 2019 به 1. 5 تریلیون دلار افزایش یافت که در مقایسه با نظرسنجی سال 2016 (جدول 5) 68 درصد افزایش یافت، مطابق با افزایش فعالیت های فوق الذکر انجام شده توسط مشتریان معمولی کارگزاری اصلی، مانند بانک های کوچکتر، پوشش ریسک. صندوق ها و PTF هادر مقابل، تجارت با سرمایه گذاران نهادی به صورت مطلق و نسبی کاهش یافت و سهم آنها در گردش مالی جهانی FX به 12 درصد در آوریل 2019 (از 16 درصد در نظرسنجی قبلی) کاهش یافت. اهمیت نسبی تجارت با مشتریان غیر مالی نیز اندکی کاهش یافت و به 7 درصد از کل گردش مالی بازار FX رسید.
تغییرات در ترکیب طرف مقابل همراه با تغییرات در ترکیب ابزارهای معامله شده FX انجام شد. به عنوان مثال، افزایش معاملات با بانک‌های غیر گزارش‌دهنده عمدتاً منعکس‌کننده فعالیت قوی‌تر آنها در سوآپ‌های FX بود که در آوریل 2019 به 966 میلیارد دلار رسید (جدول 5) که افزایش قابل‌توجهی بیش از دو سوم نسبت به آوریل 2016 داشت. معاملات ارزیسوآپ با بانک های غیر گزارشگر 20 درصد افزایش یافت. افزایش معاملات با صندوق های تامینی و PTF عمدتاً به دلیل فعالیت بیشتر در معاملات آتی است، اما معاملات آنها در سایر ابزارها نیز افزایش یافته است.
نمودار 3: گردش بازار ارز بر اساس طرف مقابل 1
مبنای خالص خالص، میانگین روزانه در ماه آوریل
منبع: نظرسنجی سه ساله بانک مرکزی BIS. برای اطلاعات بیشتر بر اساس طرف مقابل، به ترتیب به جدول 4 و جدول 5 در صفحات 12 و 13 مراجعه کنید.
توزیع جغرافیایی گردش مالی
معاملات FX همچنان در بزرگترین مراکز مالی متمرکز است. در آوریل 2019، میزهای فروش در پنج مکان - انگلستان، ایالات متحده، سنگاپور، هنگ کنگ SAR، و ژاپن - 79٪ از کل معاملات ارز خارجی را واسطه کردند (جدول 6). در حالی که رتبه بندی این مراکز تجاری نسبت به سال 2016 بدون تغییر باقی ماند، تغییراتی در سهم نسبی آنها در گردش مالی جهانی ایجاد شد. سهم معاملات انجام شده در ایالات متحده از 20 درصد در سال 2016 به 17 درصد در سال 2019 کاهش یافت. در مقابل، سهم معاملات FX در بریتانیا با 6 درصد افزایش به 43 درصد از فعالیت جهانی FX در آوریل 2019 رسید..
سهم معاملات FX در مراکز مالی پیشرو آسیایی، یعنی هنگ کنگ SAR، سنگاپور و توکیو، در آوریل 2019 اندکی کاهش یافت و به 20 درصد رسید. این عمدتا ناشی از رشد نسبتاً کندتر فعالیت در سنگاپور و توکیو بود. گردش مالی در هنگ کنگ SAR با نرخی بالاتر از کل جهانی رشد کرد و سهم آن در گردش مالی جهانی را یک درصد افزایش داد.
چندین مرکز تجاری دیگر FX نیز در برجستگی به دست آمد. به طور خاص ، سرزمین اصلی چین افزایش قابل توجهی در فعالیت معاملاتی ، به 136 میلیارد دلار در سال 2019 یا افزایش 87 ٪ از سال 2016 ثبت کرد. بنابراین سرزمین اصلی چین در رتبه بندی جهانی صعود کرد تا به هشتمین مرکز بزرگ تجارت FX تبدیل شود (از مکان سیزدهمسه سال قبل).
سهم معاملات مرزی در کل گردش مالی FX به طور قابل توجهی کاهش یافته است ، در سال 2019 به 56 ٪ کاهش یافته است ، از 65 ٪ در سال 2016 - کمترین سطح مشاهده شده از سال 2001. در بین فروشندگان گزارش ، بخش عمده (68 ٪) از 2. 5 تریلیون دلار در هرروز در معاملات بین دلاری مرزی باقی مانده است (جدول 5).
1 رشد در گردش مالی FX بین آوریل 2016 و 2019 شبیه به رشدی بود که می تواند از نظرسنجی های مکرر منطقه ای که توسط کمیته های ارز محلی محلی (FXC) انجام می شود ، حاصل شود. این نظرسنجی های نیمساله توسط FXC در استرالیا ، کانادا ، هنگ کنگ ، لندن ، نیویورک ، سنگاپور و توکیو بر ساختار بازارهای محلی FX تمرکز دارد و در مقایسه با بررسی سه ساله تفاوت های روش شناختی وجود دارد. به طور خاص ، بررسی سه ساله داده ها را بر اساس موقعیت میز فروش جمع می کند ، در حالی که برخی از نظرسنجی های منطقه ای مبتنی بر محل کار میز تجارت است.
