وابستگی وارویک مدرسه کسب و کار, دانشگاه وارویک, کاونتری, غرب میدلندز, رزومه 4 7ال, پادشاهی متحده, اتحادیه اروپا, موسسه نظریه اطلاعات و اتوماسیون, فرهنگستان علوم جمهوری چک, غلاف وودارنسکو وزی 4, پراگ 8, 182 08, جمهوری چک, اتحادیه اروپا, موسسه مطالعات اقتصادی, دانشگاه چارلز, اوپتالوا 26, 110 00, پراگ, جمهوری چک, اتحادیه اروپا

رانندگان اصلی قیمت بیت کوین چیست? شواهدی از تحلیل انسجام موجک

• لادیسلاو کریستوفک

• منتشر شده: مارس 15, 2015
• https://doi. org/10.1371/journal. pone.0123923

• نظرات خواننده

ارقام

چکیده

بیت کوین به عنوان یک پدیده جذاب در بازارهای مالی ظهور کرده است. بدون هیچ قدرت مرکزی صدور ارز, بیت کوین شده است با جنجال از زمان محبوبیت خود را در ارتباط, همراه با افزایش منافع عمومی, سطح بالا رسیده. در اینجا ما با بررسی محرک های بالقوه قیمت بیت کوین از منابع اساسی گرفته تا منابع سوداگرانه و فنی به بحث می پردازیم و در ادامه تاثیر بالقوه بازار چین را بررسی می کنیم. تکامل روابط در هر دو حوزه زمان و فرکانس با استفاده از چارچوب موجک های پیوسته مورد بررسی قرار می گیرد تا ما نه تنها در مورد توسعه اتصالات در زمان اظهار نظر کنیم بلکه بین اتصالات کوتاه مدت و بلند مدت نیز تمایز قایل شویم. ما متوجه می شویم که بیت کوین یک دارایی منحصر به فرد را تشکیل می دهد که دارای خواص هر دو دارایی مالی استاندارد و یک سوداگرانه است.

نقل قول: کریستوفک ل (2015) رانندگان اصلی قیمت بیت کوین چیست? شواهدی از تجزیه و تحلیل انسجام موجک. یک شعار 10 (4): الکترونیکی0123923. https://doi. org/10.1371/journal. pone.0123923

ویراستار علمی: انریکو اسکالاس, دانشگاه' دل پیمونته اورینتال, ایتالیا

دریافت شده: 30 سپتامبر 2014; پذیرفته شده: 9 مارس 2015; انتشار: 15 مارس 2015

حق چاپ: 2015 دلار لادیسلاو کریستوفک. این یک مقاله دسترسی باز است که تحت شرایط مجوز انتساب کریتیو کامنز توزیع شده است, که اجازه استفاده بدون محدودیت را می دهد, توزیع, و تولید مثل در هر رسانه, به شرط اعتبار نویسنده و منبع اصلی

در دسترس بودن داده ها: منابع داده در بخش روش ها شرح داده شده است.

بودجه: برنامه چارچوب هفتم اتحادیه اروپا (افپ7/2007-2013) تحت توافقنامه اعطای شماره. پروژه بنیاد علوم چک 7-ش-612955 شماره. مدل های پویا در اقتصاد `شوراهای تحقیقاتی انگلستان از طریق گرانت ای پی/ک039830/1.

منافع رقابتی: نویسنده اعلام کرده است که هیچ منافع رقابتی وجود ندارد.

مقدمه

بیت کوین [1] یک ارز جایگزین بالقوه به ارزهای پشتوانه استاندارد است (به عنوان مثال, دلار ایالات متحده, یورو, Japanese ژاپن) با مزایای مختلف مانند کم و یا بدون هزینه, یک الگوریتم کنترل شده و شناخته شده برای ایجاد ارز, و شفافیت اطلاعاتی برای تمام معاملات. موفقیت بیت کوین نمایشی از ارزهای رمزنگاری جایگزین جدید را مشتعل کرده است که معمولا با عنوان "الت کوین" برچسب گذاری می شوند. البته, جایی که یک حرکت صعودی وجود دارد, است که اغلب یک حرکت نزولی نیز وجود دارد. همزمان با محبوبیت روزافزون و توجه عمومی, سیستم بیت کوین به عنوان محیطی برای جرایم سازمان یافته و پولشویی برچسب گذاری شده است, و هدف حملات مکرر هکرها بوده است که باعث خسارات عمده برخی از دارندگان بیت کوین شده است [2, 3]. اما باید توجه داشت که همه این موارد می تواند برای ارزهای نقدی استاندارد نیز نگران کننده باشد.

اگرچه بیت کوین شده است اغلب در وبلاگ های مختلف مالی و حتی رسانه های مالی جریان اصلی مورد بحث, جامعه پژوهش هنوز هم در درجه اول در ارز متمرکز فنی, ایمنی و حقوقی [2-7], اما بحث در مورد جنبه های اقتصادی و مالی نسبتا پراکنده باقی مانده است. بورنهولت و اسنپن [8] مدلی با پویایی رای دهندگان بسازید و نشان دهید که بیت کوین هیچ مزیت خاصی نسبت به سایر ارزهای رمزنگاری شده ندارد و ممکن است با یک ارز رمزنگاری رقابتی جایگزین شود. کندور و همکاران . [9] شبکه بیت کوین را در یک چارچوب استاندارد شبکه های پیچیده مطالعه کنید و نشان دهید که ویژگی های شبکه بیت کوین به موقع تکامل می یابد و این به دلیل افزایش پذیرش بیت کوین به عنوان وسیله پرداخت است. علاوه بر این نشان می دهد که ثروت بیت کوین در زمان انباشته می شود و چنین انباشت به شدت مربوط به توانایی جذب اتصالات جدید در شبکه است. گارسیا و همکاران . [10] مطالعه حباب بیت کوین با استفاده از اثری رفتاری دیجیتال از سرمایه گذاران در استفاده از رسانه های اجتماعی خود, نمایش داده شد جستجو و پایگاه کاربر. حلقه های بازخورد مثبت برای استفاده از رسانه های اجتماعی و پایگاه کاربر پیدا می کنند. در مطالعه قبلی ما [11], ما در یک بخش سوداگرانه از ارزش بیت کوین تمرکز به عنوان نمایش داده شد جستجو در گوگل اندازه گیری و کلمات در ویکیپدیا جستجو, نشان می دهد که هر دو حباب و مجسمه نیم تنه چرخه قیمت بیت کوین را می توان حداقل تا حدی با علاقه به ارز توضیح داد. پس از این مطالعه, بیت کوین جلب توجه و حتی بیشتر زمانی که نرخ ارز خود را با دلار نقض level 1000 سطح (با حداکثر 1 1242 در هر بیت کوین در کوه. بازار برو, ایجاد یک سود بالقوه پوچ بیش از 9000% برای یک استراتژی خرید و نگه دارید در کمتر از 11 ماه ها) در اواخر ماه نوامبر و اوایل ماه دسامبر 2013. پس از اصلاحات بعدی, ارزش بیت کوین بین تثبیت 9 900 و $1000 در هر بیت کوین در یک استراحت از سال 2013 و 2014. با این حال, یک اعتصاب بزرگ به اعتبار و شهرت بیت کوین با ورشکستگی از کوه بود. بورس اوراق بهادار از لحاظ تاریخی برجسته ترین بازارهای بیت کوین است که پس از قیمت بیت کوین روند نزولی پایدار را با نوسانات نسبتا کم شروع کرد. در پایان دوره تجزیه و تحلیل (مارس 2014), یک بیت کوین معامله بین tr 400 و 5 500.

در اینجا ما به قیمت ارز بیت کوین می پردازیم و دیدگاه گسترده تری را در نظر می گیریم. ما بر منابع مختلف احتمالی حرکات قیمت از منابع اساسی گرفته تا منابع سوداگرانه و فنی تمرکز می کنیم و نحوه رفتار اتصالات در زمان بلکه در مقیاس های مختلف (فرکانس ها) را بررسی می کنیم. برای انجام این کار, ما با استفاده از تجزیه و تحلیل موجک پیوسته, به طور خاص انسجام موجک, که می تواند همبستگی بین سری و تکامل در زمان و در مقیاس بومی سازی. باید تاکید کرد که هر دو زمان و فرکانس برای پویایی قیمت بیت کوین مهم هستند زیرا ارز در سال های اخیر تحول وحشیانه ای داشته است و بنابراین ساده لوحانه است که باور کنیم نیروهای محرک قیمت ها در طول وجود خود بدون تغییر باقی مانده اند. علاوه بر این, دیدگاه دامنه فرکانس فرصتی برای تمایز بین همبستگی کوتاه مدت و بلند مدت فراهم می کند. ما نشان می دهیم که ویژگی های زمان و فرکانس پویایی در واقع هر دو ارزش بررسی دارند و روابط جالب مختلف کشف می شود.

روش ها

قبل از تبدیل به نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل ما, ما شما را به شرح مفصلی از روش موجک مورد استفاده. در این بخش, ما همچنین یک لیست توصیفی از منابع داده فراهم, که برای تجزیه و تحلیل کل بسیار مهم می باشد, به عنوان او در دسترس بودن داده ها از بیت کوین در مقایسه با سایر دارایی های مالی منحصر به فرد است.

موجک

موجک ((تی) یک تابع یکپارچه مربع با ارزش پیچیده است که توسط توابع فرم تولید می شود (1) با مقیاس و مکان تو در زمان تی . با توجه به شرایط پذیرش [12], هر سری زمانی را می توان از تبدیل موجک خود را بازسازی. یک موجک صفر معنی است و standardly نرمال به طوری که ∫ − ∞ + ∞ ψ ( t ) d t = 0 و ∫ − ∞ + ∞ ∣ ψ ∣ 2 ( t ) d t = 1 . یک تبدیل موجک پیوسته_x(ایالات متحده ) از طریق فرافکنی یک موجک حاصل می شود ψ (.) در سری مورد بررسی ایکس (تی ) به طوری که (2) جایی که * * (.) یک مزدوج پیچیده از ψ (.). سری اصلی را می توان از موجک پیوسته بازسازی تبدیل برای فرکانس های داده شده به طوری که هیچ از دست دادن اطلاعات وجود دارد [13, 14]. از طیف گسترده ای از موجک پیچیده ارزش است که برای تجزیه و تحلیل چند متغیره اجازه می دهد, ما برای موجک مورلت انتخاب کردن, فراهم می کند که تعادل خوبی بین زمان و محلی سازی فرکانس [14, 15].

چارچوب موجک پیوسته را می توان برای یک مورد دو متغیره تعمیم داد تا رابطه بین دو سری را در مقیاس های زمانی و در مقیاس بررسی کند. سپس یک تبدیل موجک پیوسته به یک تبدیل موجک متقاطع تعمیم می یابد (3) جایی که_x(ایالات متحده ) و دبلیو_y( ایالات متحده) تبدیل موجک پیوسته سری هستند ایکس ( تی ) و بله (تی) به ترتیب [16]. به عنوان تبدیل موجک صلیب در مجموعه کلی است, قدرت موجک صلیب W دبلیو_خیمعمولا به عنوان معیاری برای حرکت مشترک بین دو سری استفاده می شود. قدرت موجک متقاطع مناطقی را در فضای فرکانس زمان کشف می کند که سری دارای قدرت بالا مشترک هستند و بنابراین می توان به عنوان یک کوواریانس محلی در فضای فرکانس زمان درک کرد. با این حال, همانطور که برای کوواریانس استاندارد, قدرت توضیح ∣ دبلیو_خیمحدود است زیرا محدود نیست.

برای رفع این ضعف انسجام موجک به این صورت معرفی می شود (4) جایی که س یک عملگر صاف کننده است [14, 17]. انسجام موجک مربع بین 0 تا 1 متغیر است و می تواند به عنوان یک همبستگی مربع در زمان و فرکانس تفسیر شود. با توجه به پیچیدگی فوق موجک های مورد استفاده و به نوبه خود استفاده از انسجام مربع به جای خود انسجام اطلاعات مربوط به جهت رابطه از بین می رود. برای این منظور اختلاف فاز به صورت (5) معرفی می شود که where و ℜ به ترتیب یک عملگر خیالی و یک اپراتور واقعی را نشان می دهد. از نظر گرافیکی اختلاف فاز با یک فلش نشان داده می شود. اگر پیکان به سمت راست (چپ) اشاره کند سری به ترتیب در فاز یا ضد فاز قرار دارند و اگر پیکان به سمت پایین (بالا) باشد سری اول 2 دلار دیگر را هدایت می کند (برعکس). رابطه است که معمولا ترکیبی از این دو, به عنوان مثال, اگر فلش اشاره به شمال شرقی, سری همبستگی مثبت و سری دوم منجر اول. توجه داشته باشید که تفسیر روابط فاز تا حدی به انتظارات خاص در مورد رابطه بستگی دارد زیرا یک رابطه پیشرو در فاز به راحتی می تواند یک رابطه عقب مانده در ضد فاز باشد. لطفا به کد عکس مراجعه کنید. [14] برای شرح مفصل.

اخیرا انسجام موجک نسبی برای کنترل اثرات مشترک دو متغیر در مورد سوم پیشنهاد شده است [18, 19] و به صورت (6) انسجام موجک نسبی بین 0 و 1 تعریف شده است و می تواند به عنوان همبستگی بخشی مربع بین سری ها قابل درک باشد بله ( تی ) و ایکس₁( ت) پس از کنترل اثر ایکس₂( تی) موضعی در زمان و فرکانس. برای درمان دقیق تر از انسجام موجک بخشی, ما مراجعه خوانندگان علاقه مند به ب. [18, 19].

اینجا, ما شما را به شرح مفصلی از تمام سری تجزیه و تحلیل همراه با لینک منبع خود را. ویژگی های متغیرها از زمان تجزیه و تحلیل یعنی مارس 2014 شرح داده شده است.

شاخص قیمت بیت کوین.

شاخص قیمت بیت کوین شاخصی از نرخ ارز بین دلار و بیت کوین است. معیارهای مختلف برای مبادلات خاص در بانک مرکزی وجود دارد, که در حال حاضر (زمانی که تجزیه و تحلیل انجام شد) ملاقات با سه مبادلات:بیت فینکس, مهر بیت و بیت کوین-الکترونیکی. بورس گوکس نیز بخشی از شاخص بود اما پس از بسته شدن معیارها تحقق نیافت. بانک پاسارگاد بر مبنای 1 دقیقه در دسترس است و به عنوان یک میانگین ساده از مبادلات تحت پوشش تشکیل شده است. این سریال به صورت رایگان در دسترس است http://www. coindesk. com/price. با توجه به در دسترس بودن داده ها, ما تجزیه و تحلیل روابط با شروع از 14 سپتامبر 2011.

بلاک چین.

• کل بیت کوین در گردش
• تعداد معاملات به استثنای معاملات مبادله
• حجم خروجی تخمینی
• حجم معامله در مقابل نسبت حجم معامله
• نرخ هش
• دشواری

تعداد کل بیت کوین های در گردش توسط یک الگوریتم شناخته شده و به صورت مجانبی داده می شود تا زمانی که به 21 میلیون بیت کوین برسد. ایجاد بیت کوین های جدید با دشواری هدایت و تنظیم می شود که نشان دهنده قدرت محاسباتی ماینرهای بیت کوین (نرخ هش) است. ماینرهای بیت کوین تراکنش های در حال انجام و منحصر به فرد بودن بیت کوین ها را با حل وظایف محاسباتی مورد نیاز تایید می کنند و بیت کوین های جدید (تازه استخراج شده) را به عنوان پاداش دریافت می کنند. پاداش و مشکلات توسط یک فرمول شناخته شده داده می شود.

بیت کوین در درجه اول برای دو هدف استفاده می شود:خرید و معاملات نرخ ارز. بلاکچین فراهم می کند تعداد کل معاملات و حجم خود را به استثنای معاملات نرخ ارز (معاملات ارز). علاوه بر این, نسبت بین حجم تجارت (در درجه اول خرید) و معاملات ارز فراهم شده است. قابل درک است که معاملات بدون نسخه (فرابورس) تحت پوشش قرار نمی گیرند.

مبادلات.

سری زمانی نرخ ارز بین بیت کوین و ارزهای مختلف در دسترس است http://www. bitcoincharts. com در اینجا ما حجم مبادلات را به صورت مجموع چهار مورد از مهمترین مبادلات—بیتفینکس, بیت استامپ, بیت کوین-ای و تن دریافت می کنیم. بروکس-که بیش از 90 درصد از کل معاملات مبادله ای دلار در بازارهای بیت کوین را تشکیل می دهد. اگر چه تن. برو در حال حاضر در ورشکستگی است و ما این مبادله را در کل حجم مبادله گنجانده ایم زیرا این بزرگترین مبادله تا سال 2013 بود و بنابراین محرومیت از حجم واقعی به شدت تعصب خواهد داشت. پس از ورشکستگی حجم ها به صفر رسید. برای بررسی رابطه بین بازارهای بیت کوین دلار و رنمینبی چین از قیمتها و حجم بازار بیت کوین استفاده میکنیم که بزرگترین مبادله ارز است.

موتورهای جستجو.

ما از داده های تهیه شده توسط گوگل ترندز در http://trends. google. com و ویکی پدیا در http://stats. grok. se. برای هر دو, ما علاقه مند به اصطلاح "بیت کوین". گوگل ترندز به طور استاندارد فراهم می کند داده های هفتگی, در حالی که سری ویکیپدیا روزانه. برای دریافت سری روزانه برای جستجوهای گوگل, یکی از نیاز به دانلود داده های گوگل ترند در سه ماه بلوک. سپس این سریال با استفاده از ماه همپوشانی گذشته زنجیر شده و تغییر مقیاس می یابد.

شاخص استرس مالی.

شاخص استرس مالی توسط بانک فدرال رزرو کلیولند در https://www. clevelandfed. org/research/data/financial_stress_index/. فسی را می توان به اجزای مختلف جدا کرد. با این حال, ما با استفاده از شاخص کلی برای کنترل برای تمام انواع استرس های مالی.

قیمت طلا.

قیمت طلا برای یک اونس تروی از https://www. gold. org/research ما به دلیل ثبات و عدم سیاست پولی گسترده از قیمتها در فرانک سوییس استفاده میکنیم. با این حال, نتایج باقی می ماند تا حد زیادی همان بدون در نظر گرفتن ارز استفاده.

به گفته گرینستد و همکاران. [14] سری مورد بررسی با استفاده از روش موجک نباید خیلی دور از توزیع گاوسی باشد و در درجه اول چند حالته نباشد. اگر سریال در واقع چندوجهی باشد پیشنهاد می شود که به یک توزیع یکنواخت تبدیل شوند و کوانتیل های سری اصلی نیز به نوبه خود تحلیل شوند. استنباط بر اساس چارچوب موجک و اهمیت مبتنی بر شبیه سازی مونت کارلو مربوطه قابل اعتماد است. برای این موضوع, ما همه سری اصلی را بر این اساس تغییر می دهیم, همانطور که بیشتر و به ویژه قیمت بیت کوین, چند حالته هستند, و بنابراین نتایج را بر اساس تحلیل کمی تفسیر می کنیم.

نتایج

ما رانندگان نرخ ارز بین بیت کوین (بیت کوین) و دلار (دلار) را بین 14.9.2011 و 28.2.2014 تجزیه و تحلیل می کنیم. این جفت ارز خاص به این دلیل انتخاب می شود که حجم معاملات در بازارهای دلار اکثریت قوی را تشکیل می دهد و به دنبال یک تاخیر عمیق توسط رنمینبی چین است. دوره تجزیه و تحلیل شده به دلیل در دسترس بودن شاخص قیمت بیت کوین که مهمترین مبادلات دلار را پوشش می دهد محدود شده است. توجه داشته باشید که تجزیه و تحلیل یک تبادل خاص امکان پذیر نیست چرا که مهم ترین بازار تاریخی, تن. برو, ثبت برای ورشکستگی پس از مشکلات جدی با برداشت بیت کوین در 2014. به همین دلیل از شاخص قیمت بیت کوین کویندسک استفاده می کنیم که به عنوان میانگین قیمت نقدینگی ترین صرافی ها ساخته می شود. لطفا برای اطلاعات بیشتر در مورد بانک پاسارگاد به بخش روشها مراجعه کنید.

تکامل شاخص قیمت در شکل 1 نشان داده شده است که مشاهده می کنیم قیمت بیت کوین تحت سلطه حباب های انفجاری و اصلاحاتی است که هرگز به مقدار شروع فاز قبل از حباب باز نمی گردند. دوره تجزیه و تحلیل با ارزش تقریبا 5 دلار در هر بیت کوین شروع می شود و تقریبا 600 دلار به پایان می رسد. اگر چه پویایی های اخیر از قیمت بیت کوین را می توان به عنوان یک روند کاهش کند توصیف, سود بالقوه از یک استراتژی خرید و نگه دارید تقریبا 12000% در کمتر از 30 ماه جذاب باقی مانده است.

مقادیر شاخص در دلار (برای بازارهای دلار) و در مقیاس لگاریتمی نشان داده شده است.

در مقایسه با ارزهای استاندارد مانند دلار, یورو, و Japanese ژاپن, بیت کوین می درخشد با توجه به در دسترس بودن داده های بی سابقه ای. این کاملا غیر واقعی به دانستن مقدار کل دلار در اقتصاد در سراسر جهان به صورت روزانه است. به روشی مشابه ردیابی تعداد معاملات انجام شده با استفاده از دلار یا سایر ارزها نیز غیرممکن است. با این حال بیت کوین این نوع اطلاعات را به صورت روزانه به صورت عمومی و رایگان فراهم می کند. در دسترس بودن چنین داده هایی امکان تجزیه و تحلیل دقیق تر داده ها را فراهم می کند. ما قیمت های بیت کوین را با توجه به جنبه های مختلفی که ممکن است بر قیمت تاثیر بگذارد یا اغلب به عنوان رانندگان نرخ ارز بیت کوین مورد بحث قرار می گیرند بررسی می کنیم. ما با رانندگان اقتصادی شروع, و یا تاثیرات اساسی بالقوه, پس از معامله و رانندگان فنی, تحت تاثیر قرار بر علاقه به بیت کوین, وضعیت پناهگاه امن ممکن است خود; سرانجام, ما در اثرات بازار بیت کوین چینی تمرکز.

رانندگان اقتصادی

در نظریه اقتصادی قیمت ارز به طور استاندارد با استفاده از عرضه و سطح قیمت در معاملات هدایت می شود. یا سری زمانی برای همه این متغیرها در دسترس است یا می توانیم از سری های دیگر بازسازی کنیم.

به عنوان یک اندازه گیری از معاملات استفاده, به عنوان مثال, تقاضا برای ارز, ما با استفاده از نسبت بین تجارت و حجم معامله ارز, که ما به نسبت تجارت و ارز به صورت مختصر. بنابراین این نسبت نشان می دهد که نسبت بین حجم در بازارهای مبادله ارز و در تجارت (به عنوان مثال خرید و خدمات) چقدر است. از این رو, پایین تر نسبت است, اغلب بیتکوین برای "دنیای واقعی" معاملات استفاده می شود. از این نظریه قیمت ارز باید با استفاده از معاملات واقعی رابطه مثبت داشته باشد زیرا این امر باعث افزایش سودمندی نگهداری ارز می شود و استفاده باید منجر به قیمت شود. در شکل 2 انسجام موجک مربعی بین قیمت بیت کوین و نسبت را نشان می دهیم. بنابراین ما تکامل همبستگی محلی را در زمان و فرکانس ها مشاهده می کنیم. هرچه رنگ گرمتر باشد همبستگی بالاتر است. همبستگی های قابل توجهی توسط یک منحنی سیاه ضخیم در اطراف مناطق قابل توجه برجسته شده است; اهمیت در شبیه سازی مونت کارلو در برابر فرضیه صفر از سر و صدا قرمز بر اساس, به عنوان مثال, یک فرایند اتورگرسیو از سفارش یک. مخروط نفوذ مناطق قابل اعتماد (رنگهای کامل) و کمتر قابل اعتماد (رنگهای کم رنگ) را از هم جدا می کند. اختلاف فاز یعنی یک رابطه تاخیر یا سرب با فلش های جهت دار نشان داده می شود. لطفا برای اطلاعات بیشتر به بخش روش ها مراجعه کنید. به طور خاص برای نسبت مبادله و مبادله, ما یک رابطه قوی اما نه از نظر اماری در سطح 5% در مقیاس های بالا مشاهده می کنیم. متغیرها در ضد فاز هستند بنابراین در دراز مدت با هم ارتباط منفی دارند. با این حال, هیچ رهبر قوی در رابطه وجود دارد. فرکانس کمی مسلط فلش هایی که به جنوب غربی اشاره می کنند نشان می دهد که این نسبت یک رهبر ضعیف است. در مقیاسهای کوتاهتر بیشتر پیکانها به سمت شمال شرقی نشان میدهند که متغیرها همبستگی مثبتی دارند و قیمتها منجر به نسبت مبادله و مبادله میشوند. توجه داشته باشید که این رابطه در درجه اول برای دوره هایی با افزایش شدید قیمت برای بیت کوین قابل مشاهده است. به عبارت دیگر, بیت کوین در بلند مدت قدردانی می کند اگر بیشتر برای تجارت استفاده شود, یعنی, معاملات غیر مبادله ای, و افزایش قیمت باعث افزایش معاملات مبادله ای در کوتاه مدت می شود. بنابراین اولی با انتظارات نظری سازگار است و دومی نشان می دهد که افزایش قیمت ها—حباب های بالقوه—تقاضا برای ارز را در صرافی ها افزایش می دهد. بنابراین بیت کوین طبق نظریه استاندارد اقتصادی رفتار می کند,

به طور خاص نظریه کمیت پول, در دراز مدت اما مستعد ابتلا به حباب و رکود در کوتاه مدت است. یافته سابق ممکن است به عنوان شگفت انگیز دیده می شود با توجه به عملکرد غیر معمول از بیت کوین, و یکی از دومی در دست با مطالعات تجربی قبلی است [10, 11].

انسجام موجک با یک کانتور رنگی نشان داده می شود: هرچه رنگ گرمتر باشد همبستگی محلی در فضای فرکانس زمان بیشتر است (با زمان در محور ایکس و مقیاس در محور بله). تطبیق رنگ ها و سطوح همبستگی با مقیاس سمت راست نمودار بالا نشان داده می شود. مناطق با همبستگی قابل توجهی تست شده در برابر سر و صدا قرمز توسط یک منحنی سیاه و سفید ضخیم تضاد. مخروط نفوذ جداسازی مناطق با تخمین های قابل اعتماد و کمتر قابل اعتماد به ترتیب با رنگ های روشن و رنگ پریده نشان داده شده است. فاز (تاخیر سرب) روابط توسط فلش نشان داده شده است—یک همبستگی مثبت است که توسط یک فلش با اشاره به سمت راست نشان, یک همبستگی منفی توسط یک به سمت چپ, رهبری متغیر برای اولین بار است که توسط یک فلش رو به پایین اشاره نشان داده شده است و اگر نشدم, رابطه توسط یک فلش اشاره رو به بالا نشان. دو رابطه اخیر برای رابطه درون فاز (همبستگی مثبت) و برای ضد فاز (همبستگی منفی) برعکس است. از این پس, به طور خاص برای رانندگان اساسی, قیمت بیت کوین است منفی به نسبت تجارت و ارز همبستگی (بالا) در دراز مدت برای کل دوره مورد تجزیه و تحلیل, و هیچ رهبر مشهود در رابطه وجود دارد. سطح قیمت بیت کوین با قیمت بیت کوین در بلند مدت برای کل دوره تجزیه و تحلیل شده و همچنین (پایین سمت چپ) با هیچ رهبر مشهودی ارتباط منفی دارد. برای دوره نسبتا ساکت بین 05/2013 و 09/2013 سطح قیمت قیمت ها را در میان مدت رهبری کرد. عرضه بیت کوین به طور مثبت با قیمت در دراز مدت (پایین سمت راست) ارتباط دارد و هیچ رهبر مشهودی ندارد.

سطح قیمت عامل مهمی است زیرا انتظار می رود کالاها و خدمات باید در همه جا با قیمت یکسان یا حداقل مشابه در دسترس باشند و عدم تعادل توسط نرخ ارز کنترل شود. این به عنوان قانون یک قیمت در نظریه اقتصادی استاندارد شناخته می شود. هنگامی که سطح قیمت در ارتباط با یک ارز با توجه به سطح قیمت ارز دیگر کاهش می یابد, ارز اول باید قدردانی و نرخ ارز خود را در نتیجه باید افزایش یابد. علیت مورد انتظار از سطح قیمت به نرخ ارز (قیمت) بیت کوین می رسد. سطح قیمت در مورد ما به عنوان میانگین قیمت یک معامله تجاری برای یک روز معین ساخته شده است. شکل 2 نشان می دهد که پایدارترین فعل و انفعالات در مقیاس های بالا در حدود 128 روز اتفاق می افتد. رابطه منفی است به عنوان انتظار می رود, اما رهبر روشن نیست. همچنین یک منطقه قابل توجه در مقیاس های پایین تر در حدود یک ماه بین 04/2013 و 07/2013 وجود دارد. رابطه دوباره منفی است به عنوان انتظار می رود, اما رهبری سطح قیمت در اینجا بیشتر مشهود است. بیشتر همبستگی های مهم دیگر خارج از منطقه قابل اعتماد است. باز هم رفتار بیت کوین در دراز مدت با اقتصاد پولی استاندارد مغایرت ندارد.

عرضه پول به عنوان یک عرضه استاندارد عمل می کند به طوری که این افزایش منجر به کاهش قیمت می شود. بنابراین یک رابطه منفی انتظار می رود. علاوه بر این, با توجه به یک الگوریتم شناخته شده برای ایجاد بیت کوین, تنها افق بلند مدت انتظار می رود که نقش بازی. در شکل 2 مشاهده می کنیم که بین قیمت بیت کوین و عرضه رابطه وجود دارد. با این حال, بسیاری از مناطق قابل توجهی در خارج از منطقه قابل اعتماد هستند. علاوه بر این, جهت گیری از فلش فاز ناپایدار است, بنابراین ممکن است برای تشخیص هر دو نشانه و یا یک رهبر در رابطه. این مشکل ممکن است به دلیل این واقعیت است که هر دو در حال حاضر و عرضه پول بعدی در پیش شناخته شده, به طوری که پویایی خود را می توان به راحتی در انتظارات از کاربران بیت کوین و سرمایه گذاران شامل. بنابراین انتظارات از عرضه پول بعدی در قیمت های فعلی گنجانده شده و رابطه بین این دو به نوبه خود ناچیز است.

رانندگان معامله