آشفتگی بازار رمزنگاری خطرات اهرم در تجارت را برجسته می کند

اهرم به طور گسترده در صنعت رمزنگاری استفاده می شود. در حالی که اهرم پتانسیل افزایش بازده را دارد ، اما خطرات نزولی را نیز تقویت می کند.

این مقاله را به صورت NFT جمع کنید

تجارت اهرم ارزهای رمزنگاری - یعنی تجارت رمزنگاری با وجوه وام گرفته شده - با خطرات قابل توجهی همراه است. این عمدتا به دلیل ماهیت فریبنده بازار است.

در ماه مه ، بازار رمزنگاری ، که طی چند سال گذشته به طور قابل توجهی رشد کرده بود ، به دنبال آبشار رویدادهای منفی بازار ، با خشونت بازگردد و بیش از 50 ٪ از کلاه بازار خود را از دست داد. این بازپرداخت ، که باعث ایجاد یک تریلیون دلار در بازار 2 تریلیون دلاری شد ، همچنین برخی از بزرگترین نقاط ضعف بازار را در معرض دید خود قرار داد. یکی از آنها استفاده بی پروا از اهرم در بازاری بود که از نظر تاریخی جیوه است.

این جنبه اخیراً توسط سرمایه گذار میلیاردر مایک نوووگراتز تأیید شده است. Novogratz ، یک صلیب صلیبی شدید برای این صنعت به طور کلی و یک حامی یکبار حامی اکوسیستم Terra قبل از سقوط آن.

وی به تازگی اذعان کرده است که وی میزان اهرم در بازار و خسارات ناشی از این کار را دست کم گرفته است.

وی گفت: "من متوجه بزرگی اهرم در سیستم نمی شدم. آنچه فکر نمی کنم مردم انتظار داشته باشند ، میزان خسارات ناشی از ترازنامه های موسسات حرفه ای بود و این باعث ایجاد زنجیره دیزی اثرات شد."واد

در اوایل این هفته با Cointelegraph در گفتگو با Cointelegraph ، Koinbasket و مدیرعامل Koinbasket ، Khaleelullullula Baig ، این دیدگاه را تقویت کرد که بازار واقعاً بیش از حد بیش از حد است و مدتی طول می کشد تا بهبود یابد:

"بازارهای رمزنگاری هنوز در مرحله تحقیق و توسعه قرار دارند و ما نباید از دیدن چند پروژه رمزنگاری دیگر که در حال وقوع است ، به ویژه آنهایی که در اطراف وثیقه و اهرم ساخته شده اند ، تعجب کنیم."

وی افزود: تنظیم کننده ها احتمالاً به منظور محافظت از سرمایه گذاران ، به دنبال حفره اهرم هستند و اظهار داشتند: "البته این رویدادها درهایی را برای تنظیم کننده ها و شرکت کنندگان صنعت برای ایجاد مکانیسم های قوی برای جلوگیری از چنین فاجعه ای در آینده باز کرده اند."

اهرم چیست؟

اهرم به استفاده از سرمایه وام گرفته شده برای تجارت اشاره دارد و معمولاً حفظ معامله گران حرفه ای با تجربه قابل توجهی در مدیریت ریسک است.

برای تجارت محصولات اهرمی ، معمولاً سرمایه گذاران موظفند حداقل سپرده را با یک کارگزار که از این نوع معاملات پشتیبانی می کند ، تهیه کنند. بسترهای نرم افزاری که از معاملات حاشیه پشتیبانی می کنند ، به منظور باز کردن موقعیت های بزرگتر ، به سرمایه گذاران پول می دهند.

موقعیت هایی که بیش از مدت زمان مشخصی نگهداری می شوند، مستلزم کارمزدهای بهره ای هستند که از پول نگهداری شده به عنوان وثیقه کسر می شود. هزینه‌ها معمولاً متفاوت است و بر اساس مقدار پولی است که به موقعیت‌های حاشیه باز تعمیم داده می‌شود.

از آنجایی که سود و زیان حساب‌های حاشیه بر اساس اندازه کامل موقعیت باز شده است، سود و کسری افزایش می‌یابد. به این ترتیب، سرمایه‌گذاران بی‌تجربه که از استراتژی‌های اهرمی بالا استفاده می‌کنند، احتمالاً در زمان‌های نوسانات بالای بازار، بیش از حد در معرض دید قرار خواهند گرفت.

جای تعجب نیست که تجارت اهرمی در کریپتو به دلیل ماهیت ناپایدار بازار منجر به نقدینگی های زیادی می شود. بر اساس داده‌های به دست آمده از Coinglass، یک پلت‌فرم معاملات آتی و تجزیه و تحلیل داده‌های ارزهای دیجیتال، بازار کریپتو هر هفته صدها میلیون دلار نقدینگی را تجربه می‌کند.

به عنوان مثال، در 13 ژوئن، بیش از 1 میلیارد دلار توکن طی 24 ساعت پس از افت بازار بدون هشدار قبلی، نقد شد. بیشتر انحلال ها به اهرم بیش از حد نسبت داده شد.

از لحاظ تاریخی، اگر تعداد قابل توجهی از بازیگران کلیدی به طور همزمان نقد شوند، به ویژه در پی نیروهای منفی پایدار بازار، معاملات با اهرم بیش از حد منجر به ترکیدن حباب می شود.

Baig، که شرکتش به سرمایه‌گذاران برای تجارت در شاخص‌های رمزنگاری و پرتفوی‌های متنوع ارزهای دیجیتال کمک می‌کند، برخی از اشتباهات رایجی را که بسیاری از معامله‌گران خرده‌فروشی و نهادی هنگام دست زدن به ارزهای دیجیتال مرتکب می‌شوند، برجسته کرد.

به گفته مدیرعامل، بسیاری از معامله‌گران ارزهای دیجیتال مهارت‌های مدیریت ریسک ضعیفی دارند، به‌ویژه وقتی صحبت از محدود کردن ضرر می‌شود. او اظهار داشت که ریسک سرمایه گذاری در کریپتو به طور ایده آل هرگز نباید از 15 درصد سبد سرمایه گذاری فرد تجاوز کند. البته این قاعده به ندرت رعایت می شود، از این رو انحلال دائمی است.

او همچنین در مورد نیاز به گسترش ریسک در سرمایه‌گذاری‌های کریپتو برای جلوگیری از چنین سناریوهایی صحبت کرد و گفت که سرمایه‌گذاران باید ریسک‌های خود را بین دارایی‌های قدیمی تقسیم کنند تا از رکود جلوگیری کنند.

استفاده از اهرم توسط شرکت های کریپتو

اهرم می تواند با آزاد کردن سرمایه مورد نیاز برای حمایت از سرمایه گذاری های سودآور تر، ترازنامه شرکت را بهبود بخشد. با این حال، این یک شمشیر دو لبه است که می تواند به راحتی یک تجارت را ویران کند.

به عنوان مثال، با نگاهی به برخی از جدیدترین تحولات مرتبط با این موضوع، سقوط صندوق تامینی Three Arrows Capital (3AC) با بدهی های بزرگ و استفاده از اهرم تسریع شد.

این شرکت سرمایه گذاری های اهرمی قابل توجهی در ارزهای رمزنگاری شده مانند بیت کوین (BTC) و اتر (ETH) داشت که بیش از 50 درصد از ارزش خود را در ماه می از اوج خود در نوامبر 2021 از دست دادند.

انحلال مواضع صندوق پرچین باعث ایجاد اثر دومینو شد که در نهایت ده ها شرکت متصل را تحت تأثیر قرار داد. اخیراً ، سرویس وام دهی رمزنگاری Vauld ، که در سنگاپور مستقر است ، به دلیل اثرات موج دار حماسه 3AC ، برداشت ها را متوقف کرد. طبق یک پست وبلاگ منتشر شده توسط این شرکت ، مشکلات مالی مربوط به شرکای آن بر عملکرد آن تأثیر گذاشته است.

بنا بر گزارش ها ، این شرکت به 3AC وام وام داده است و اکنون بعید است که بودجه را پس بگیرد.

همچنین گزارش شده است که شرکت وام دهی رمزنگاری Celsius به دلیل استفاده از اهرم ، تا حدی فرو ریخته است. براساس گزارش تحقیقاتی که توسط شرکت Arkham Intelligence توسط شرکت تحلیلی blockchain منتشر شده است ، ظاهراً سلسیوس تقریباً 530 میلیون دلار پول سرمایه گذاران را به یک مدیر دارایی که از بودجه برای انجام معاملات اهرمی استفاده کرده است ، واگذار کرده است.

این شرکت ظاهراً به دلیل حرکت خطرناک حدود 350 میلیون دلار از دست داد.

سقوط تایتان ها نشان می دهد که وقتی استفاده غیرمسئولانه از اهرم وجود دارد ، چقدر می تواند بد شود.

Reining در خطرات اهرم های رمزنگاری

برخی از حوزه های قضایی مهم آن را برای محافظت از سرمایه گذاران رمزنگاری در برابر خطرات اهرم با تحمیل الزامات نظارتی دقیق.

در مصاحبه اختصاصی با Cointelegraph در اوایل این هفته ، کریس کلین ، COO و بنیانگذار بیت کوین IRA ، یک سرویس سرمایه گذاری بازنشستگی رمزنگاری ، گفتند که افزایش تنظیم بخش رمزنگاری احتمالاً قوانینی را برای صنعت و تقویت اعتماد به نفس سرمایه گذار خواهد داشت.

وی گفت: "پیشنهادات جدید از سیاست گذاران ، وضوح بیشتری در قوانین و نگهبانان این طبقه دارایی نوظهور و اعتماد به نفس تقویت شده برای محافظت از سرمایه گذاران را اضافه می کند. من فکر می کنم سفت شدن سیاست جدید فقط به سرمایه گذاران کمک می کند تا از آنها محافظت شود و به مشروعیت بیشتر صنعت کمک کند. "

برخی از حوزه های قضایی ، مانند اتحادیه اروپا ، قبلاً قوانینی را تهیه کرده اند که به بخش رمزنگاری ، به ویژه مربوط به نقدینگی و شفافیت مربوط می شود ، که باعث کاهش موارد بیش از حد می شود.

طبق آخرین اساسنامه اتحادیه اروپا ، کلیه مشاغل مرتبط با رمزنگاری در آینده نزدیک توسط بازارهای موجود در قوانین رمزنگاری (MICA) هدایت می شوند. این امر آنها را ملزم به رعایت نیازهای سرمایه گذاری و افشای اطلاعات می کند و به جلوگیری از بسیاری از خسارات بی نیاز که در ماه های اخیر به صنعت رمزنگاری رسیده است ، کمک می کند.

گفته می شود ، تنظیم کننده های اتحادیه اروپا هنوز محدودیت های سخت یکنواخت را در اهرم قرار داده اند.

از طرف دیگر ، تنظیم کننده های آمریكا وقتی می توانند كارگزاران Crypto را ارائه دهند كه معاملات حاشیه ای را ارائه می دهند ، تهاجمی تر بوده اند زیرا مجوز به سیستم عامل های رمزنگاری را ارائه نمی دهند كه معاملات اهرمی را به مشتریان ارائه می دهند.

مبادلات شروع به مطابقت می کنند

مبادلات بزرگ رمزنگاری در سراسر جهان به منظور جلوگیری از اختلاف نظر نظارتی با حوزه های قضایی اصلی ، شروع به محدود کردن اهرم می کند.

به عنوان مثال ، Binance در ماه دسامبر اعلامیه ای را برای کاربران ارسال کرد و نشان داد که این امر مانع از استفاده از محصولات اهرم Crypto است. این اقدام مطابق با تمایل شرکت برای مطابقت با سازمان رفتار مالی انگلستان (FCA) بود. نهاد نظارتی مالی ، در ژوئن سال 2021 ، Binance را مورد مجازات قرار داد و به آن دستور داد كه تمام فعالیت های تنظیم نشده در كشور را متوقف كند.

پس از این هشدار ، Binance در ژوئیه 2021 اهرم خود را از 100 برابر به 20 برابر کاهش داد تا احتمالاً از طوفان نظارتی خودداری کند. مبادله مشتقات رمزنگاری FTX همچنین در سال گذشته پیشنهادات اهرم خود را از 100 برابر به 20x به زودی پس از تنظیمات Binance کاهش داد. FCA ارائه محصولات معاملاتی رمزنگاری شده به سرمایه گذاران خرده فروشی ایالات متحده را ممنوع می کند.

نکته قابل توجه ، در حال حاضر تعداد کمی از قوانین نظارتی وجود دارد که میزان اهرم ارائه شده توسط مبادلات رمزنگاری را برای معامله گران محدود می کند. به همین ترتیب ، مدیریت ریسک تا حد زیادی به ترجیحات معاملات فردی کاهش می یابد.

رکود کریپتو اخیر ، نیاز به نظارت دقیق تر شرکت های رمزنگاری و مقررات قوی تر برای شرکت هایی که دارایی های قابل توجهی تحت کنترل خود دارند ، برجسته شده است.

همانطور که در پی رکود شاهد آن بودیم ، عدم وجود چارچوب نظارتی واضح باعث می شود برخی از آژانس های رمزنگاری بدهی بیشتری را نسبت به دارایی ها از طریق اهرم جمع کنند. این خطرات را برای سرمایه گذاران و طلبکاران آنها افزایش می دهد.